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梁中华

海通宏不雅首席分析师

S0850520120001

巨匠大类金钱阐扬。上周（2025.2.7-2025.2.14），巨匠大类金钱价钱中，主要经济体股市上升。其中，恒生指数上升7.0%，标普500上升1.5%，日经225上升0.9%；标普-高盛商品指数上升1.0%，COMEX铜上升0.9%，伦敦金现上升0.8%，南华商品指数下降0.9%，IPE布油期货下降0.1%；10年期好意思债收益率较前一周回落2BP至4.47%，国内10Y国债期货价钱下降0.5%；好意思元指数较前一周下降1.2%，报收106.8，日元贬值，好意思元兑日元收152.3，东谈主民币增值，好意思元兑东谈主民币汇率收7.3。

经济：好意思国方面：1月中枢通胀反弹，中枢PPI有所回落；1月工业总产值同比增速回升，制造业产能期骗率回落；1月零卖销售环比增速走弱，不足阛阓预期；2月好意思国Sentix投资信心指数回升。

通胀预期回升。罢休2月14日，好意思国5年期通胀预期为2.62%，较前一周回升3BP，10年期通胀预期为2.43%，较前一周回升1BP。2025年预期降息时点推迟。罢休2月14日，阛阓预期好意思联储降息25BP的本领由前一周的5月推迟至9月，2025年总降息幅度仍为25BP。此外，阛阓仍预期2026年降息幅度为25BP，降息时点为12月。

欧洲：2024年12月工业坐褥指数回落；2025年2月Sentix投资信心指数回升。

计策：多位好意思联储官员对降息偃魄偏严慎；欧央行降息节拍仍待不雅察；日央行加息幅度将取决于经济和物价；乌拉圭央行加息25BP。

风险辅导：外舶来品币计策治疗超预期。

对外发布本领：2025年2月16日

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