文 | 红餐网，作家 | 何沛凌，剪辑 | 王秀清

"香港米线大王"文书：行将退市！

近日，谭仔国际（02217.HK）发布公告，其控股鼓动盘算推算以大幅溢价建议特有化，并建议销亡上市地位，音问发出后激发业内关爱。

此时距离其上市技艺，仅夙昔约三年半。谭仔国际为何退市？旗下的谭仔米线现状奈何？

01. 利润暴跌超 50%，"香港米线大王"难挡"港东谈主北上"

谭仔国际有限公司是香港连锁餐饮企业，旗下领有"谭仔云南米线""谭仔三哥米线"两个品牌，被誉为"香港米线大王"。其还领有日本餐饮集团 Toridoll 集团的"丸龟制面"乌冬面及"山牛"日式牛肉饭两个品牌在香港的独家特准洽商权。

官网信息涌现，戒指 1 月 31 日，谭仔国际在全球共领有门店 246 家，分散在中国香港、中国内地、新加坡、日本及澳洲。其中绝大部分门店位于香港，共 213 家，香港地区之外的门店为 33 家。

谭仔米线的历史不错回想至 1996 年，香港谭氏家眷开出谭仔云南米线餐厅，将云南米线篡改为港式风范，凭借"平靓正"和"个性化"在香港走红，并在 1999 年启动探索建立中央厨房和圭臬化出餐体系。

△图片源流：谭仔国际官网

2008 年，谭氏家眷分家，"谭仔云南米线"由"五哥"谭泽均收拾，"三哥"谭泽群则另外创立"谭仔三哥米线"。

2017 年，Toridoll 集团以 10 亿港元收购"谭仔云南米线"，同庚又以 11.1 亿港元收购"谭仔三哥米线"，并在2021 年 10 月将两者归拢为谭仔国际在香港上市。

上市之初，谭仔米线门店生意红火。招股书涌现，2020 年，谭仔国际共卖出 3073 万碗米线，营业额在 15-20 亿港元之间，2019 年至 2021 财年的净利润分辨为 1.98 亿港元、1.91 亿港元、2.88 亿港元。

然则，谭仔国际的增长率以及举座盈利情况，在近两三年均出现大幅下滑。

2022 财年、2023 财年、2024 财年与 2025 财年上半年（戒指 2024 年 9 月 30 日止 6 个月），谭仔国际净利润分辨为2.03 亿港元、1.41 亿港元、1.17 亿港元与 3610 万港元，盈利智力握续下行。2025 财年中报还涌现，鼓动应占溢利较旧年同期着落达 55.8%。

增速方面，2024 财年（戒指 2024 年 3 月 31 日止）的财报涌现，夙昔 5 个财政年度，谭仔国际香港业求已毕 11.0% 的复合年收益增长率。而 2024 财年收益为 25.71 亿港元，年增长率仅为 4.8%。

谭仔国际将事迹下滑的主要原因归结为，香港兴起"港东谈主北上"蹧跶风潮，土产货顾主流失。

讲演指出，讲演期内盈利减少由多个原因所致，包括北上旅游日益便利，加之内地享有较具竞争力的价钱上风，迷惑越来越多的香港住户北上蹧跶。此外，香港正处于经济更动阶段，蹧跶敌视受到压力，餐饮业堕入结业潮，也导致香港业务盈利智力下滑。

△图片源流：港媒星岛头条截图

而该公司超九成收入依赖香港市集，香港餐饮蹧跶一朝收缩，例必影响其举座营收。字据谭仔国际 2025 财年中报，香港市集孝顺收入约 25.92 亿港元（总营收约 27.6 亿港元），香港土产货收入占比 93.9%。

此外，香港当地食材、铺租、职工成本、外卖平台手续费等用度握续攀升，也给其守护盈利制造了不小的压力。

02.5 年只开出 18 家店，谭仔米线内地推广冉冉

2021 岁首，谭仔国际在在深圳开出第一家内地门店。其官网涌现，戒指 2025 年 1 月 31 日，谭仔国际在内地仅有 18 家门店。

内地餐饮市集的竞争愈发热烈，或导致谭仔米线未能在内地快速拓店。

近几年，一批内地米粉米线品牌快速拓店，比如花小小新疆炒米粉、五爷拌面等，齐在近几年开出了上千家店。同期，这些品牌的均价齐在 20 多元，与谭仔米线超 40 元的客单价比较，对顾主的迷惑力更强。

陪伴市集竞争加重，这些品牌还常常推出廉价产物，比如蒙自源旧年曾推出过"新品上线 9.9 元"活动，一碗牛肉酱拌米线惟一 9.9 元。

谭仔米线也在裁减客单价尝试"以价换量"，但并未带来昭彰的客流量栽种。2024 财年财报涌现，谭仔国际在中国内地的客单价为 40.1 元，同比着落 6 元，日均每座位售出碗数为 3.2 万，同比栽种 0.2 碗。

受此影响，谭仔国际更动了开店策略。财报涌现，其在 2024 年关闭了 4 间位于深圳且发达欠佳的餐厅，并盘算推算将推广要点移动至广州以及大湾区的二线城市，如东莞、中山。内行点评涌现，谭仔米线现在在广州有 6 家门店，东莞和中山各有 1 家门店。

此外，谭仔米线在新加坡等外洋市集的营收也濒临着一定的挑战。

2024 财年财报涌现，谭仔米线在新加坡天然客单价有所栽种，但日均每座位售出碗数同比下滑 0.8 碗至 2.9 碗。对此，谭仔国际也在连络公告中暗示，"公司在新加坡的发展受到经济放缓以及营业和干事市集竞争加重的影响，对营运成果组成压力"。

03. 股价大跌 73%，上市三年即公告退市

再回到近期的退市公告，聊聊特有化对谭仔的影响。

谭仔国际的大鼓动东利多控股有限公司（下称"东利多控股"）建议，将以每股刊出价 1.58 港元特有化，最高现款代价约 5.56 亿港元，并建议谭仔国际销亡上市地位。

此前 2021 年 9 月，谭仔国际以每股 3.33 港元招股上市，募资 10.42 亿港元。

市集无数觉得，东利多控股如斯一卖一买后，可从中赢利接近 5 亿港元，而小鼓动账面股价要赔本近半，比较之下，东利多是谭仔国际从上市到特有化的大赢家。

据了解，东利多控股是前文说起的日本 Toridoll 集团的全资子公司，洽商着全球最大的乌冬面连锁品牌"丸龟制面"，据红星新闻报谈，该品牌在日本国表里共领有 1000 多家门店。

丸龟制面曾于 2012 岁首次参预中国，但在 2022 年罗致撤出中国市集。天然后续有重返中国的盘算推算，但戒指现在仍未有具体动作。

关于特有化的原因，谭仔国际在公告中强调，特有化能更有用已毕公司的始终政策指标，为公司及旗低品牌创造更高价值。

客不雅来看，谭仔国际上市后"股份运动量始终偏低"，且股价大幅缩水，退市能助其检朴上市爱戴成本（如审计、合规用度），不失为一种实时止损的罗致。

同期，特有化也故意于谭仔国际进行更无邪的政策更动，比如借助 Toridoll 的资源处治其发达欠佳的业务，并推动其扩展香港地区之外业务。

谭仔国际在公告中暗示，"行为日本的上市公司，Toridoll 日本可参预成本市集进行筹资活动，并有智力赢得更具竞争力的融资罗致。此财求实力不错赞助 Toridoll 日本及本公司的成本需求与始终发展""本公司将能够径直运用要约东谈主更遍及的财求实力为其畴昔投资提供资金"。

香港《信报》对此分析觉得，谭仔特有化后，东利多在洽商罗致上会有更多弹性，可持续沉默洽商，待香港洽商环境好转后，再上市抽水多赚一次，已毕"赢你两次"；又不错罗致把整盘生意打包出售。假如谭仔之后高价出售予土产货连锁式餐饮集团，东利多撤出香港市集，也不消感到不测。

结语

从深水埗小店到上市餐饮集团，谭仔国际用 29 年书写了香港餐饮的一段外传。但从上市到特有化退场，谭仔国际却只用了三年半。

在港东谈主北上蹧跶也曾成常态kaiyun，退市大略能让谭仔国际松开一些成本压力，但海表里市集挑战加重、事迹下滑等珍重未解，谭仔国际的发展依然挑战重重。