每经记者 王砚丹 每经剪辑 赵云

2025年1月3日，证监会官网发布公告，就修改《证券刊行与承销处罚倡导》部分条件向社会公开征求意见。

2024年6月19日，证监会发布《对于深刻科创板转换 作事科技革命和新质坐褥力发展的八条措施》（以下简称《八条措施》），其中建议要开展深刻刊行承销轨制试点，在科创板试点对未盈利企业公竖立行股票锁定比例更高、锁依期限更长的网下投资机构，相应进步其配售比例。

证监会线路，为贯彻落实《八条措施》，拟对《证券刊行与承销处罚倡导》进行修改，同期笔据《公划定》《上市公司推进减捏股份处罚暂行倡导》等的考订情况，对触及条件相应修改。此外，证监会将勾通上海证券往复所同步完善连络业务措施及监管轨制，捏续优化刊行承销机制。

本次修改触及四个重点

《逐日经济新闻》记者提神到，本次《证券刊行与承销处罚倡导》修改的重点主要有四个。

重点一是，明确同类网下投资者获取配售的比例应当疏导。变化之一，是将第十二条第三款修改为：“对网下投资者进行分类配售的，同类投资者获取配售的比例应当疏导。公募基金、社保基金、待业金、年金基金、保障资金和及格境外投资者资金的配售比例应当不低于其他投资者。分类配售的具体要求适用证券往复所连络章程。”

重点二是，明确刊行东谈主和承销商不得以任何神志主宰刊行订价。变化之二，是将第二十七条修改为：“刊行东谈主和承销商及连络东谈主员不得有下列行动：（一）涌现询价和订价信息；（二）引诱网下投资者举高报价，骚扰网下投资者闲居报价和申购；（三）以提供透支、回扣偶然中国证监会认定的其他不朴直技巧诱使他东谈主申购证券；（四）以代捏、信赖捏股等神志谋取不朴直利益或向其他连络利益主体运输利益；（五）径直或通过其利益连络场地参与认购的投资者提供财务资助偶然赔偿，挫伤公司利益；（六）以自有资金偶然变重叠过自有资金参与网下配售；（七）与网下投资者相互串同，协商报价和配售；（八）收取网下投资者回扣或其他连络利益；（九）以任何神志主宰刊行订价。”

重点三是，刊行前存在利润分拨、转增股本决议 应实行后再刊行。变化之三，是将第三十三条第一款修改为：“上市公司刊行证券，存在利润分拨决议、公积金转增股本决议尚未提交推进会表决偶然虽经推进会表决通过但未实行的，应当在决议实行后刊行。连络决议实行前，主承销商不得承销上市公司刊行的证券。”

重点四是，明确定向刊行不得保底保收益。本次证监会拟将第三十八条修改为：“上市公司向特定对象刊行证券的，上市公司偏激控股推进、实质收尾东谈主、主要推进不得向刊行对象作念出保底保收益偶然变相保底保收益情愿，也不得径直偶然通过利益连络场地刊行对象提供财务资助偶然其他赔偿，挫伤公司利益。”

另外，本次还将删除第二十一条第三款。并新增一条，行为第六十一条：“公司照章不设监事会的，不适用本倡导相关监事的章程。”

考订《首发承销详情》

1月3日，上海证券往复所还就考订《初次公竖立行证券刊行与承销业求实行详情》（以下简称《首发承销详情》）向阛阓公开征求意见。

本次《首发承销详情》考订内容主要包括：一是明确未盈利企业不错接收商定限售神志，对网下刊行证券设定不同档位的限售比例或限售期，并按照不同刊行限制分档明确网下全体限售的最低比例。二是允许公募基金、社保基金、待业金、年金基金、保障资金和及格境外投资者资金自主申购不同限售档位的证券，其他投资者按照最低限售档位自主申购。三是配套要求刊行东谈主和主承销商裸露剔除最高报价部分后不同限售安排的网下投资者剩余报价的中位数和加权平均数。四是明确配售原则，限售比例更高、限售期更长的网下投资者配售比例应当不低于其他投资者。

此外，笔据新《公划定》进行相宜性修改，明确刊行东谈主照章不设监事会的，不适用《首发承销详情》相关监事的章程。

上交所线路，公开征求意见时分，上交所将通过多种神志听取阛阓参与主体的意见和建议，实时作念好意见网罗评估和措施完善使命。下一步，上交所将在中国证监会勾通下，捏续推敲优化新股刊行订价机制，督促阛阓主体归位守法，共同珍从头股刊行雅致顺次，更好作事科技革命和新质坐褥力发展。

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