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发布日期：2025-10-16 08:45    点击次数：173

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鹏华优质处理混杂型证券投资基金（LOF）    基金治理东谈主：鹏华基金治理有限公司    基金托管东谈主：中国工商银行股份有限公司    送出日历：2025 年 8 月 28 日                                           鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文   基金治理东谈主的董事会、董事保证本呈文所载贵府不存在子虚纪录、误导性述说或关键遗漏， 并对其内容的真确性、准确性和完整性承担个别及连带的法律职守。本中期呈文依然三分之二以 上寂寥董事署名容许，并由董事长签发。   基金托管东谈主中国工商银行股份有限公司根据本基金合同轨则，于 2025 年 08 月 27 日复核了本 呈文中的财务目的、净值阐述、利润分派情况、财务司帐呈文、投资组合呈文等内容，保证复核 内容不存在子虚纪录、误导性述说或者关键遗漏。   基金治理东谈主承诺以淳厚信用、勤劳尽责的原则治理和愚弄基金资产，但不保证基金一定盈利。   基金的过往功绩并不代表其将来阐述。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募讲明书偏激更新。   本呈文中财务贵府未经审计。   本呈文期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                             第 2页 共 65页                                                     鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                                     第 3页 共 65页                                                   鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                                   第 4页 共 65页                                            鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                               §2 基金简介 基金称呼       鹏华优质处理混杂型证券投资基金（LOF） 基金简称       鹏华优质处理混杂（LOF) 场内简称       鹏华优质处理 LOF 基金主代码      160611 基金运作形状     上市契约型怒放式（LOF） 基金合同见效日    2007 年 4 月 25 日 基金治理东谈主      鹏华基金治理有限公司 基金托管东谈主      中国工商银行股份有限公司 呈文期末基金份    758,815,269.76 份 额总额 基金合同存续期    不如期 基金份额上市的    深圳证券交易所 证券交易所 上市日历       2007 年 7 月 18 日 下属分级基金的基                鹏华优质处理混杂（LOF）A                鹏华优质处理混杂（LOF）C 金简称 下属分级基金的场                     鹏华优质处理 LOF                         - 内简称 下属分级基金的交 易代码 呈文期末下属分级 基金的份额总额 投资主见                投资于具有相对完善的公司处理结构和素雅无比成长性的优质上市公                     司，为基金份额持有东谈主谋求永恒、褂讪的成本升值。 投资策略                本基金采取“从上至下”的资产建立和“从下到上”的选股策略相                     联结的主动投资治理策略。                     本基金主要根据宏不雅经济、政策环境、利率走势、市集时候目的、                     市集资金                     组成及流动性格况，愚弄定性和定量相联结的分析妙技，对质券市                     场现阶段的系统性风险以及将来一段时期内各大类资产的风险和预                     期收益率进行分析评估，并据此制定本基金股票、债券、现款等大                     类资产之间的建立比例、诊治原则和诊治范围。                     本基金的行业建立将以经济周期的不同阶段，不同行业或产业的发                     展所呈现                     出的各异性以及不同行业共享经济增长所呈现出的各异性四肢建立                     的起点，重心投资于具有竞争优势和比较竞争优势的行业。                     行业建立的主要体式为：                               第 5页 共 65页                   鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 ①通过以下分析，笃定行业相对投资价值 经济变量的变动对不同行业的影响进程； 域行业效应后，对国内行业发展趋势和发展环境进行分析，判断行 业或产物的增永恒景； ②笃定行业建立比例和行业诊治比例：基金司理根据对各行业投资 时机的判断，联结行业研究小组的行业评估呈文和行业建立建议， 制定基金股票投资的行业建立策略以及行业建立的诊治策略，笃定 基金在一定时期内的行业布局。 本基金死守“从下到上”的个股采用策略，主要投资于具有相对完 善的公司 处理结构和素雅无比成长性的优质上市公司的股票。除此除外，本基金 还将高度喜欢和追踪那些往日基本面情况差但当今已有彰着好转的 上市公司股票，深刻分析其基本面发生滚动的根人性原因，同期采 用多种价值评估办法多角度地对其进行投资价值分析，甄选出那些 基本面已得到改善，同期具有潜在高盈利增长趋势的个股四肢投资 对象。 本基金个股采用的体式如下： （1）股票所属上市公司的处理结构评估 本基金将通过定性和定量相联结的形状对股票所属上市公司的处理 结构中 影响公司价值较大的一系列处理机制进行综合评估，所评估的内容 既包括里面处理机制，也包括外部处理机制。 里面处理机制的评估主要检会以下四个方面： 否 和公司的最高治理者（CEO）相分离、公司的最高治理者（CEO）是 否阻挡或部分阻挡了董事会等； 励 不竭机制是否能确看治理层以股东利益最大化为主见； 齐集、控股股东是否过大、企业是否领有母公司、母公司春联公司 的喧阗阻挡进程与复旧力度怎样、是否国有控股等； 事 项须由股东大和会过；是否允许累计投票；是否为小股东质疑控股 股东提供渠谈等； 供 及公开泄露公司规画气象、财务气象和外部规画环境等筹商信息。      第 6页 共 65页                    鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 外部处理机制的评估主要检会以下两个方面： 分 配资源至关垂危； 例和健全的法律体系使得中小投资者的权力得到较好的保护。 为了对上市公司的处理水平科学地、综合地进行定量评估，我公司 还将借助“利华公司处理研究中心”的“上市公司处理结构综合评 估系统”对上市公司的综合处理水平进行评估和排行。 通过对上市公司处理结构的定性和定量评估，筛选出具有处理水平 相对较高的股票，并以此四肢本基金股票投资的采用对象。 （2）历史成长性股票筛选 个股是否具有素雅无比的历史成长性是本基金个股采用的垂危考量成分 之一。本 基金将主要借助于我公司的股票历史成长性评估系统对按上述体式 筛选出来的股票的历史成长性进行评估和排行，并由此筛选出具有 素雅无比的历史成长性股票。其中历史成长性评估系统中成长性排行的 方法是鉴戒新华富时 600 成长指数中的筹商成长性排行的方法构建 的，但构建中所中式的目的却是不尽相似的 7 个目的，包括 4 个价 值因子目的和 3 个成长因子目的。价值因子目的鉴识是净资产与市 值比率（B/P）   、每股盈利/每股市价（E/P）、年现款流/市值 （cashflow-to-price）以及销售收入/市值（S/P）                                 ；成长因子鉴识 是 ROE×(1-红利支付率)、往日 2 年每股收益复合增长率以及往日 2 年主营业务收入复合增长率。 （3）成长性股票筛选 对按上述体式筛选出来的股票，行业研究小组会从影响股票所属上 市公司未 来的成长性和持续盈利增长后劲的各个方面进行综合评估，其中“未 来两年的预期主营业务收入复合增长率”以及“将来两年的预期每 股收益复合增长率”将是研究员评估股票的“成长性后劲”的主要 考量目的。具体而言，主要包括以下两个方面： ①行业成分 这主要从企业的市集空间、行业景气周期以及行业成长的推能源等 方面加以历练，重心温雅那些企业收入主要开端所在行业市集空间 庞杂，远未填塞，消费需求持续增长；企业所属行业处入发缓期或 闇练期前期，或行业正从零落中复苏；企业所属行业的成长性对企 业的盈利有彰着地推能源（由于企业在市集、产物结构、时候、原 料等方面的各异，行业成长对不同行业具有不同的推能源）的上市 公司中的股票。 ②企业成分 这主要从以下几个方面加以推敲： 市集空间；       第 7页 共 65页                   鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 业革命参加较大、革命智商较强，新产物、高时候含量产物的收入 比例延续提高； 在 资源、时候、东谈主才、销售麇集等方面的优势等，借此优势，企业可 延续提高市集占有率； 缩小成本； 购并后可极地面擢升企业的盈利智商，且购并罢了的可能性较大。 （4）股票的价值评估 本基金对按上述体式筛选出来的股票将进一时局进行价值评估。针 对不同的 股票其所属行业特质的不同，本基金将采取不同的股票估值模子， 同期本基金将安身全球视线，在综合推敲股票历史的、国内的、国 外的估值水平的基础上，对企业进行相对价值评估，甄选价值相对 低估的个股四肢本基金的投资对象。 （5）存托凭据投资策略 本基金将根据本基金的投资主见和股票投资策略，基于对基础证券 投资价值的深刻研究判断，进行存托凭据的投资。 本基金的债券投资收受久期阻挡下的主动投资策略，本着风险收益 匹配最 优、兼顾流动性的原则笃定债券种种属资产的建立比例。在个券选 择上，本基金综合愚弄利率预期、收益率弧线估值、信用等第分析、 流动性评估等方法来评估个券的投资价值。 本基金将权证看作是提拔性投资器具，其投资原则为成心于基金资 产升值， 成心于加强基金风险阻挡。 本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行研究，同期综 合推敲权 证订价模子、市集供求关系、交易轨制筹办等多种成分对权证进行 订价，主要愚弄的投资策略为：杠杆交易策略、对冲保底组合投资 策略、保底套利组合投资策略、买入跨式投资策略、Delta 对冲策 略等。 （1）决策依据 （a）国度筹商法律、法例和本基金合同的筹商轨则； （b）国度宏不雅经济环境偏激对质券市集的影响； （c）货币政策的变化； （d）利率走势与通货膨大预期； （e）地区及行业发展气象； （f）上市公司价值发现； （g）国内及国际知名研究机构的研究呈文。      第 8页 共 65页                                 鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文              （2）决策表率              本基金的投资主要参照以下经过进走运作，在灵验阻挡投资风险的              前提下，              为基金份额持有东谈主谋求永恒、褂讪的成本升值：              （a）行业研究小组研究东谈主员通过自身研究以及借助外部研究机构的              研究效果，形成宏不雅、策略方面的研究呈文，为基金资产建立提供              决策复旧。              （b）投资决策委员会依照基金司理提供的投资组合建议书坚硬投资              原则与场所，即笃定股票、债券和现款等大类资产之间的建立比例。              （c）金融工程部借助公司的《上市公司处理结构综合评估系统》定              期或不如期的提交上市公司处理结构综合评估的数目化分析呈文，              同期借助公司的《股票成长性评估系统》如期提交筹商股票成长性              的数目化分析呈文，四肢决策复旧。              （d）行业研究员通过个股的财务评级、所处行业的定位分析、市集              和经济环境分析等阶梯，对上市公司成长性和盈利性以及投资价值              的各个方面进行综合评估，从下到上地筛选出具有相对完善的公司              处理结构和素雅无比成长性的优质上市公司，并以此四肢本基金股票投              资的备选股票。              （e）本基金的行业建立以行业景气预测为基础，联结对产业政策、              行业筹商特征目的和财务目的的分析，对行业进行综合评价，行业              研究小组将如期提交行业景气预测呈文和行业建立建议。              （f）基金司理及助理依据行业研究小组的投资建议呈文，再联结自              己对市集时机的判断，笃定行业建立比例以及个股权重，构建股票              投资组合，再通过 Barra Aegis 风险治理系统的优化分析以及基金              司理小组的判断对组合营进一步的诊治优化。              （g）固定收益小组与基金司理在充分推敲基金投资的安全性和基金              资产的高流动性的前提下，构建债券组合。              （h）交易室按筹商交易功令执行交易指示，并将筹商信息反馈给基              金司理。              （i）金融工程研究部负责对基金持仓的品种进行风险监控、风险预              警以及投资功绩评估。              （j）金融工程研究部绩效评估研究员如期为投资决策委员会、投资              总监、基金司理提供基金功绩评估呈文，基金司理对于投资决策委              员会和风险治理东谈主员认为具有较大风险的投资品种拟定改进决策，              并必须在轨则的时候内诊治投资组              合。              （k）监察稽核部对投资经过的正当合规性进行监控。 功绩比较基准       沪深 300 指数收益率×75%＋中证综合债指数收益率×25% 风险收益特征       本基金属于混杂型基金，其预期的风险和收益高于货币型基金、债              券基金，低于股票型基金，为证券投资基金中具有中高风险、中高              收益的投资品种。 注：无。        技俩         基金治理东谈主                  基金托管东谈主                    第 9页 共 65页                                               鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 称呼               鹏华基金治理有限公司                       中国工商银行股份有限公司         姓名       高永杰                              郭明 信息泄露         筹商电话     0755-81395402                    (010)66105799  负责东谈主         电子邮箱     xxpl@phfund.com.cn               custody@icbc.com.cn 客户事迹电话           4006788999                       95588 传真               0755-82021126                    (010)66105798 注册地址             深圳市福田区福华三路 168 号深                北京市西城区恢复门内大街 55                  圳国际商会中心第 43 楼                    号 办公地址             深圳市福田区福华三路 168 号深                北京市西城区恢复门内大街 55                  圳国际商会中心第 43 楼                    号 邮政编码             518048                           100140 法定代表东谈主            张纳沙                              廖林 本基金采选的信息泄露报纸称呼                   《上海证券报》 登载基金中期呈文正文的治理东谈主互联网网                                  http://www.phfund.com.cn 址                                  深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 基金中期呈文备置地点          技俩                       称呼                        办公地址                     中国证券登记结算有限职守公 注册登记机构                                             北京市西城区太平桥大街 17 号                     司                §3 主要财务目的和基金净值阐述                                                             金额单元：东谈主民币元 据和目的           鹏华优质处理混杂（LOF）A                    鹏华优质处理混杂（LOF）C 本期已罢了收益                       78,009,348.18                       20,398,730.03 本期利润                      103,508,203.14                          20,229,420.70 加权平均基金份 额本期利润 本期加权平均净 值利润率 本期基金份额净 值增长率                               第 10页 共 65页                                            鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 据和目的 期末可供分派利 润 期末可供分派基 金份额利润 期末基金资产净 值 期末基金份额净 值                             呈文期末(2025 年 6 月 30 日) 末目的 基金份额累计净 值增长率 注：(1)   本期已罢了收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除筹商用度和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已罢了收益加上本期公允价值变动收益 等未罢了收益。 (2)   所述基金功绩目的不包括持有东谈主认购或交易基金的各项用度（举例，怒放式基金的申购赎回 费、基金退换费等），计入用度后履行收益水平要低于所列数字。 (3)   期末可供分派利润，收受期末资产欠债表中未分派利润期末余额和未分派利润中已罢了部分 的期末余额的孰低数。表中的“期末”均指呈文期临了一日，即 6 月 30 日，无论该日是否为怒放 日或交易所的交易日。                        鹏华优质处理混杂（LOF）A               份额净      份额净值                功绩比较基准                                 功绩比较基         阶段    值增长      增长率标                收益率模范差       ①－③      ②－④                                 准收益率③                率①       准差②                   ④       往日一个月   -1.48%    1.11%      2.01%        0.43%   -3.49%   0.68%       往日三个月   10.27%    1.71%      1.46%        0.81%    8.81%   0.90%       往日六个月   17.90%    1.45%      0.42%        0.75%   17.48%   0.70%       往日一年    37.14%    1.79%     11.97%        1.03%   25.17%   0.76%       往日三年    -6.11%    1.34%     -5.08%        0.82%   -1.03%   0.52%  自基金合同见效起         于今                        鹏华优质处理混杂（LOF）C                           第 11页 共 65页                                          鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文            份额净       份额净值                功绩比较基准                               功绩比较基     阶段     值增长       增长率标                收益率模范差       ①－③      ②－④                               准收益率③             率①        准差②                   ④   往日一个月     -1.52%    1.11%     2.01%         0.43%   -3.53%   0.68%   往日三个月     10.10%    1.71%     1.46%         0.81%    8.64%   0.90%   往日六个月     17.57%    1.46%     0.42%         0.75%   17.15%   0.71%    往日一年     36.35%    1.79%     11.97%        1.03%   24.38%   0.76% 自基金合同见效起     于今 注：功绩比较基准=沪深 300 指数收益率×75%＋中证综合债指数收益率×25%。      收益率变动的比较                         第 12页 共 65页                                               鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 注：1、本基金基金合同于      2007 年 04 月 25 日见效。2、适度建仓期收尾，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中轨则的各项比例。 注：无。                         §4 治理东谈主呈文   鹏华基金治理有限公司成立于 1998 年 12 月 22 日，业务范围包括基金召募、基金销售、资产 治理及中国证监会许可的其他业务。适度本呈文期末，公司股东由国信证券股份有限公司、意大 利欧利盛成本资产治理股份公司（Eurizon        Capital   SGR   S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有 限公司组成，公司性质为中外合伙企业，公司注册成本 15,000 万元东谈主民币。适度本呈文期末，公 司治理资产总范围达到 12,513 亿元，359 只公募基金、12 只宇宙社保投资组合、8 只基本养老保 险投资组合。经过 20 余年投资治理基金，在基金投资、风险阻挡等方面积聚了丰富警戒。             任本基金的基金司理              （助理）期限            证券从 姓名     职务                                             讲明                                业年限             任职日历       离任日历                                         陈金伟先生,国籍中国,经济学硕士,11 年 陈金   本基金的   2023-11-                    证券从业警戒。曾任中国东谈主寿资产治理公                         -      11 年  伟   基金司理      09                       司研究员，宝盈基金治理有限公司基金经                                         理。自 2023 年 4 月加盟鹏华基金治理有限                             第 13页 共 65页                                       鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                                  公司，现担任权力投资二部副总监/基金经                                  理。2023 年 11 月于今担任鹏华产业精选                                  无邪建立混杂型证券投资基金基金司理,                                  型证券投资基金（LOF）基金司理, 2024                                  年 08 月于今担任鹏华成长前锋混杂型证                                  券投资基金基金司理,陈金伟先生具备基                                  金从业阅历。 注：1.   基金司理任职日历和离任日历均指公司作出决定后认真对外公告之日；担任新成立基金 基金司理的，任职日历为基金合同见效日。2.          证券从业的含义纳降行业协会对于从业东谈主员阅历 治理办法的筹商轨则。   姓名     产物类型    产物数目（只）         资产净值（元）               任职时候          公募基金              3       1,508,411,059.37   2023-11-09          私募资产管  陈金伟     理辩论          其他组合              -                      -       -          算计                4       1,744,135,461.26       - 注：无。   呈文期内，本基金治理东谈主严格顺从《证券投资基金法》等法律法例、中国证监会的筹商轨则 以及基金合同的约定，本着淳厚守信、勤劳尽责的原则治理和运作基金资产，在严格阻挡风险的 基础上，为基金份额持有东谈主谋求最大利益。本呈文期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同 和毁伤基金份额持有东谈主利益的行径。   呈文期内，本基金治理东谈主严格执行公正交易轨制，确保不同投资组合在研究、交易、分派等 各要道得到公正对待。公司对不同投资组合在不同期间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交 易价差进行专项分析，未发现不公正对待各组合或组合间互相利益运送的情况。   呈文期内，本基金未发生罪犯违纪且对基金财产形成损失的特别交易行径。本呈文期内未发 生基金治理东谈驾御理的通盘投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。                      第 14页 共 65页                                   鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文   绝大部分基于基本面的投资大体不错分为三个要素：估值、景气度、公司质料。对应的是深 度价值策略、趋势（产业趋势）投资、以及成长投资策略，假定每个投资者总共有 100 分，需要 将 100 分分派给这三个要素。极度敬重产业趋势的投资者，会把大部分分数给产业趋势，选出来 的标的多属于新兴行业；深度价值投资者会寥落敬重估值的垂危性；成长投资策略会寥落强调好 生意好公司、长坡厚雪的垂危性。从咱们的角度，咱们现象把 50 分给好公司，40 分给低估值，   领先，咱们是成长股投资，投资的是扩张的行业和公司，何况咱们敬佩优秀公司的力量，只 不外咱们对于优秀公司的界说不限于中枢资产，通盘处理结构完善，对小股东相对友好、在细分 行业内具有竞争力，行业天花板莫得见顶何况持续扩张的公司齐在咱们的选股范围中。   其次，咱们比较敬重估值的垂危性，估值的垂危性在于即使判断出现空幻，损失亦然有限的， 高估值意味着淡漠的假定，这些假定在永劫候看来未必是能够罢了的，尤其是时候越长，看错的 可能性就越大，咱们比较敬重估值亦然相识到自身研究的局限性，接受我方的不齐备。   再次，咱们认可产业趋势的价值，产业趋势意味着增量市集空间，在增量市集下，企业更有 可能罢了扩张幸免堕入内卷，但产业趋势笃定性不等同于公司的笃定性，尤其是笃定的产业趋势 会带来笃定的供给加多，笃定的供给加多会冲击现存公司的笃定性，因此咱们把产业趋势放在相 对靠后的位置。   以上三者是有法例的，咱们的法例是好公司、低估值、产业趋势，分派权重是 50%，40%，10%。   此外，咱们提供的是一个基于 A 股（部分产物包含 H 股）的主不雅多头策略投资器具，咱们的 选股策略不错抽象为“低估值成长”                ，咱们的产物包含两点假定：1.世界会越来越好；2.成本市集 永恒能够反应企业内在价值。这两个假定咱们不去质疑，而基于这两个假定带来的短期波动咱们 也不试图去幸免。咱们认为永恒看，持有权力资产好于持有现款，因此除了在顶点情况下，咱们 很少作念仓位方面的择时。   上半年的市集，呈现“看似平衡，履行割裂”的特征。看似平衡体当今涨幅靠前和靠后的行 业，并莫得彰着的共性。而履行割裂，则体现为 AI/机器东谈主/革命药/新消费/化工品加价等场所表 现极度高出。而非 AI 的 TMT/制造业中无关机器东谈主的场所/非革命药的医药/传统消费/价钱莫得上 涨的周期品举座着落，以至于部分投资者认为是“炒烂炒小炒题材”。但咱们认为这不是粗陋的“好 与烂”   “大与小”的分化。如果从最狭义的“基本面”角度，这些高涨的场所反而是“基本面”最 好的场所，而非“炒烂”，从市值角度，小市值也并不像 23 年一样无各异高涨，在热门行业除外                     第 15页 共 65页                                    鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 场所的小市值公司深广阐述欠安。咱们认为本年的分化是一种边缘和总量的分化，即边缘有短期 正向变化的场所阐述高出，反之则阐述欠安。   之是以形成这种阵势，是因为总量弱弹性，通盘这个词市集内生酬劳不及，但高风险偏好资金仍占 主导，因此少数景气的场所显得愈加稀缺，这些场所阐述也就愈加极致。以二季度的热门新消费 和革命药为例，他们的基本面变化其实并不是本年的新变化，革命药 BD 并非本岁首始，潮玩宠物 等行业的景气也依然持续数年，刻意通过某某事件强调本年是某某行业的“deepseek 时刻”或者 “某某元年”并不客不雅。只不外往日两到三年，全市集的共鸣是“杠铃策略”，而在关税压力下， 市集初始温雅杠铃中间部分的行业，找到了医药和消费中寂寥景气的革命药和新消费，然则他们 履行上亦然杠铃。景气的行业越少，反而使得他们的股价波动越大。然则需要真贵的是，好多时 候边缘角度以为合理的，从总量角度看可能十分无理，历史上白酒、医药、新能源的股价顶部， 在其时边缘上齐是能解释的，唯独跳出边缘念念维，才智意志到其时泡沫有多大。   咱们在一季报中说起当下是一轮立场切换的拐点，咱们看好医药和消费，咱们持仓的一部分 公司在二季度也有一定演绎，然则咱们认为这才刚刚初始，内需类资产会顺着复苏脚迹自如阐述， 咱们也将接续勉力寻找非共鸣的正确。咱们认为医药和消费还有很大领略差。市集往日几年致使 直至当今的共鸣齐是杠铃策略，认为杠铃中间的消费、医药类公司齐莫得契机。而咱们认为恰是 这种偏见性的共鸣，酝酿着庞杂的契机。   以消费为例，市集的共鸣是“住户收入预期起不来，是以不会消费”，然则履行上咱们以通盘 上市公司为样本，统计了上市公司往日二十年的员工平均薪酬，咱们发现往日几年收入的变化是 分行业、分城市的，并非通盘东谈主的收入预期齐无远隔下降。其次收入预期下降从而不会消费其实 也不成立，如果看 CPI 数据，如实是在低位，然则看 CPI 分项，有多少细分行业的 CPI 一直比较 坚挺，体当今这些行业，比如事迹消费以及一些波及新消费的界限，基本面其实依然在右侧数年 了。因此所谓的市集共鸣“住户收入预期起不来，是以不会消费”咱们认为无论是这个假定，还 是这个论断齐是有一定问题的，是以咱们从昨岁首始就布局了消费中依然出现基本面右侧信号的 公司，这些公司因为市集的所谓共鸣（然则其实是偏见），估值其实很低。   再以医药为例，市集的共鸣是“医保没钱，是以医药没契机”，然则履行上咱们认为这个共鸣 亦然有待商榷的，比如医保收支如实比较焦灼，然则穿透来看，医保分为员工医保和住户医保， 收入端对应的鉴识是百行万企的盈利和财政补贴，也等于医保的问题与其说是医药的问题，不如 说是总量的问题，是社会永恒创造钞票智商下降的问题，而医药是独一矛盾不错后置的行业，在 矛盾全面爆发之前，咱们不错通过商保等诸多形状来开源。其次从支付端看，受益于国外 BD 的创 新药，其实和医保支付没太大关系，咱们很看好的院外刚需属性的消费医疗其实也和医保关系也                      第 16页 共 65页                                       鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 不大，因此咱们也布局了这些公司。      需要强调，咱们对于医药和消费的布局，并不是粗陋的逆向（比如一个咱们认为的好公司， 因为短期基本面不好股价跌的够便宜就买入），适值违犯，咱们买入的公司大部分基本面依然来到 右侧，仅仅因为一些所谓的市集共鸣，而出现订价不充分的情况。咱们买入的可能是股价的左侧， 而不是基本面的左侧。      适度本呈文期末，本呈文期 A 类份额净值增长率为 17.90%，同期功绩比较基准增长率为 0.42%； C 类份额净值增长率为 17.57%，同期功绩比较基准增长率为 0.42%。      瞻望将来，咱们最看好的两个行业仍然是消费和医药，咱们的仓位绝大部分在这两个行业， 仅仅基于性价比在里面细分行业之间作念了一些诊治，同期咱们对中游周期行业的喜欢度有所擢升。 咱们浓烈看好消费： 车”中的投资，通过投资产生的“丝毫效应”带动消费，是以往日有“白酒是早周期，众人品是 晚周期”的说法。将来跟着投资空间的收窄，以及投资类别和主体的变化，咱们对于传统投资带 动的以白酒和高端消费为代表的传统消费不抱乐不雅期待。这一轮，咱们看好的是收入再分派驱动 的平直消费，因此咱们更看好众人品消费。 填塞了，然则在事迹消费如旅游、游戏、影视等方面有较大擢升起间，且不同于耐用消费品，服 务消费不存在挤出效应，对财政资源依赖也相对低，同期（将来潜在的）责任时长下降趋势也利 好事迹消费。从对经济拉动角度，事迹类消费的连带作用更大，以近期火爆的“苏超”为例，我 们去看一场苏超比赛，门票的价钱便宜，但因此会产生餐饮、住宿、旅游筹商的收入。从罢了路 径角度，制造业和互联网行业严格执行双休日，学生春假，大厂反内卷等举措，齐能起到加多服 务类消费时候的效果，而这些不需要虚耗太多财政资源，天然从某种进程上可能会擢升企业成本， 然则导向的变化是最垂危的。在事迹消费中咱们想寥落强调出行链的契机，东谈主口红利可能在大部 分行业依然收尾，然则在出行筹商行业刚刚初始，无论是 60-70 年代婴儿潮下，                                       “活力老东谈主”群体， 照旧家庭出游的群体，齐使得出行链条的需求端将来十年齐存在红利。这亦然咱们在二季度重心 增持的场所。 变得更垂危，使得消费者更温雅产物本人好不可口、好不好喝、好不好玩，在评价公司的时候，                         第 17页 共 65页                                   鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 产物力的垂危性在擢升。 咱们浓烈看好医药： 将来一年支配时候，咱们认为医药的契机是全面的，而不单局限于革命药。 不同于昨年革命药的估值水平，当下估值水平下的革命药投资进入深水区，需要其他更专科的投 资者来挖掘逾额收益，因此咱们作念了一些减持，但仍保留部分仓位，且需要作念进一步优中选优。 医药主如果围绕需求的研究，而最近两三年，除了革命药外，大部分子行业的需求齐是受到压制 的，而药店可能是医药行业里面，第一个出现供给减弱的子行业。参考白酒和水泥等传统行业， 齐出现过在需求不增长致使减弱的环境下，靠各异化的供给驱动的十倍股，咱们认为药店是有这 种后劲的，履行上过往卖处方药的模式等于一种同质化的供给，而医保政策趋严重叠药房在混业 规画上作念尝试，其实等于为各异化的供给迈出的第一步。而家用医疗器械，可能比院内医疗更早 受益于老龄化的红利，因此亦然咱们重心看好的场所。无论是什么产业趋势，应该莫得哪个产业 趋势比“咱们每个东谈主齐比昨天老一天”更笃定。 这些行业估值低，历史上盈利褂讪，估值压制成分在于将来的不笃定性，咱们认为从本年下半年 初始，这一情况有望得到改善。 咱们看好一部分中游周期，这是咱们二季度以来小幅增持的场所 当下中游周期行业还处在左侧，咱们认为“反内卷”对于中游周期行业是一个垂危的脚迹，咱们 会持续追踪。 从现实角度，短期反内卷还存在较大不笃定性。第一个不笃定性来自于是否有需求端的牵引，去 产能的政策举座属于紧缩性政策，而在需求不彊的情况下，实施紧缩性政策时常阻力更大。第二 个不笃定性来自于“反内卷”的持手。从去产能的政策角度，面前边对的环境要愈加复杂。当下 “内卷”的行业多为民企，咱们推测反内卷的持手简略率肖似于“环保看守”，即擢升要素市集化 水平来转换供给弧线。以环保为例，工业坐蓐会产生稠浊的负外部性，如果对环保莫得严格要求， 稠浊企业不需要承担相应职守，这种负外部性等于莫得被市集化订价的，而环保看守其实等于将 这种负外部性进行市集化订价，从而转换供给弧线。当下大部分行业，环保水柔顺十年前比较已 经有了比较大的擢升，因此环保难以再次成为单一持手，将来潜在的持手还有地盘价钱、劳能源 的保险、种种补贴的取消等，咱们连合这是一个全局工程，而且永恒看咱们敬佩班师概率极大。 咱们或然高估了“反内卷”的短期影响，而低估了他的永恒影响。                     第 18页 共 65页                                       鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 好的一面是，在微不雅层面，咱们能看到部分产业在升级，在解脱同质化竞争，走向含笑弧线两头。 在宏不雅层面，咱们看到联合大市集、要素市集化改进在鼓励。从估值层面，1 个 0.5 倍 PB 的公司， 涨到 0.8 倍 PB，并不需要什么很强的“基本面”，而好多周期底部齐能有可不雅盈利的，处在成本 弧线左侧的优秀龙头公司，交易在 1 倍 pb 荆棘，这些公司欠债率在缩小、现款流在改善。“反内 卷”相配于锁定了他们的下行风险。对于这些优秀的周期龙头，往日两年可能是“输时候不输钱”， 然则将来“不输钱，也很可能不输时候”。   本基金治理东谈主按照企业司帐准则、中国证监会筹商轨则、中国证券投资基金业协会筹商相易 和基金合同对于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金治理东谈主已制定基金估值 和份额净值计价的业务治理轨制，明确基金估值的表率和时候。   本基金治理东谈主使用可靠的估值业务系统，估值东谈主员熟悉种种投资品种的估值原则和具体估值 表率。估值经过中包含风险监测、阻挡和呈文机制。本基金托管东谈主根据法律法例要求履行估值及 净值计较的复核职守。本基金治理东谈主设有估值委员会，由登记结算部、风控治理部、监察稽核部、 各投资部门、研究部门负责东谈主、基金司理等成员组成，估值委员会成员具有多年的证券、基金从 业警戒，熟悉筹商法律法例，具备投资、研究、风险治理、法律合规和基金估值运作等方面的专 业智商。基金司理可与估值委员会成员共同约定估值原则和政策，但不参与日常估值的执行。   基金治理东谈主转换估值时候，导致基金资产净值发生关键变化的，对所收受的筹商估值时候、 假定及输入值的妥当性征询司帐师事务所的专科见识。   本呈文期内，参与估值经过各方之间无关键利益突破。   本基金治理东谈主已与第三方订价事迹机构签署事迹公约，由其按约定提供筹商参考数据。 期末基金份额净值 1.1934 元；鹏华优质处理混杂（LOF）C 期末可供分派利润为 8,830,797.26 元， 期末基金份额净值 1.1257 元。 顺从轨则前提下，对本呈文期内可供分派利润应时作出相应安排。   无。                         第 19页 共 65页                                               鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                           §5 托管东谈主呈文    本呈文期内，本基金托管东谈主在对本基金的托管过程中，严格顺从《证券投资基金法》偏激他 法律法例和基金合同的筹商轨则，不存在职何毁伤基金份额持有东谈主利益的行径，十足守法尽责地 履行了基金托管东谈主应尽的义务。    本呈文期内，本基金的治理东谈主——鹏华基金治理有限公司在本基金的投资运作、基金资产净 值计较、基金份额申购赎回价钱计较、基金用度开支等问题上，托管东谈主未发现毁伤基金份额持有 东谈主利益的行径。    本托管东谈主照章对鹏华基金治理有限公司编制和泄露的本基金 2025 年中期呈文中财务目的、净 值阐述、利润分派情况、财务司帐呈文、投资组合呈文等内容进行了核查，以上内容真确、准确 和完整。               §6 半年度财务司帐呈文（未经审计） 司帐主体：鹏华优质处理混杂型证券投资基金（LOF） 呈文截止日：2025 年 6 月 30 日                                                               单元：东谈主民币元                                         本期末                    上年度末         资 产             附注号 资 产： 货币资金                    6.4.7.1        51,964,599.44           66,391,058.10 结算备付金                                      2,243,464.86         1,301,434.47 存出保证金                                       228,285.49            174,350.34 交易性金融资产                 6.4.7.2       844,100,652.91          517,763,625.46 其中：股票投资                               844,100,652.91          517,763,625.46     基金投资                                              -                      -     债券投资                                              -                      -     资产复旧证券投资                                          -                      -     贵金属投资                                             -                      -     其他投资                                              -                      - 养殖金融资产                  6.4.7.3                       -                      - 买入返售金融资产                6.4.7.4                       -                      - 债权投资                    6.4.7.5                       -                      -                              第 20页 共 65页                                                 鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 其中：债券投资                                                  -                      -      资产复旧证券投资                                            -                      -      其他投资                                                -                      - 其他债权投资                   6.4.7.6                         -                      - 其他权力器具投资                 6.4.7.7                         -                      - 应收计帐款                                       1,306,867.62                        - 应收股利                                                     -                      - 应收申购款                                          47,135.31              19,962.20 递延所得税资产                                                  -                      - 其他资产                     6.4.7.8                         -                      - 资产统共                                      899,891,005.63         585,650,430.57                                             本期末                   上年度末      欠债和净资产               附注号 负 债： 短期借款                                                     -                      - 交易性金融欠债                                                  -                      - 养殖金融欠债                   6.4.7.3                         -                      - 卖出回购金融资产款                                                -                      - 应付计帐款                                       3,501,691.21               2,020.20 应付赎回款                                         640,137.59             323,326.39 应付治理东谈主报酬                                       868,254.43             612,299.49 应付托管费                                         144,709.08             102,049.91 应付销售事迹费                                        95,211.82               6,471.05 应付投资看护人费                                                  -                      - 应交税费                                                     -                      - 应付利润                                                     -                      - 递延所得税欠债                                                  -                      - 其他欠债                     6.4.7.9              628,875.25             598,435.26 欠债算计                                        5,878,879.38           1,644,602.30 净资产： 实收基金                     6.4.7.10         758,815,269.76         577,688,815.21 其他综合收益                   6.4.7.11                        -                      - 未分派利润                    6.4.7.12         135,196,856.49           6,317,013.06 净资产算计                                     894,012,126.25         584,005,828.27 欠债和净资产统共                                  899,891,005.63         585,650,430.57 注： 呈文截止日 2025 年 06 月 30 日，基金份额总额为 758,815,269.76 份，其中鹏华优质处理混 合（LOF）A 基金份额总额为 588,163,755.03 份，基金份额净值 1.1934 元；鹏华优质处理混杂（LOF） C 基金份额总额为 170,651,514.73 份，基金份额净值 1.1257 元。 司帐主体：鹏华优质处理混杂型证券投资基金（LOF） 本呈文期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                               第 21页 共 65页                                               鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                                                                 单元：东谈主民币元                                        本期                    上年度可比期间     项 目          附注号         2025 年 1 月 1 日至 2025 年     2024 年 1 月 1 日至 2024 年 一、营业总收入                              129,432,154.84             -89,522,769.22 其中：入款利息收入        6.4.7.13                  103,975.01                61,892.63    债券利息收入                                           -                        -    资产复旧证券利                                                     -                        - 息收入    买入返售金融资                                                     -                        - 产收入    其他利息收入                                           -                        - 填列） 其中：股票投资收益        6.4.7.14             93,046,744.37             -52,899,997.90    基金投资收益                                           -                        -    债券投资收益        6.4.7.15                           -                   221.06    资产复旧证券投 资收益    贵金属投资收益       6.4.7.17                           -                        -    养殖器具收益        6.4.7.18                           -                        -    股利收益          6.4.7.19             10,936,362.74               5,474,427.93    以摊余成本计量 的金融资产拒绝说明产                                          -                        - 生的收益    其他投资收益                                           -                        - （损失以“-”号填列）                                                     -                        - 号填列） 号填列） 减：二、营业总支拨                              5,694,531.00               4,004,126.33 其中：暂估治理东谈主报酬                                          -                        - 其中：卖出回购金融资                                                     -                        - 产支拨                              第 22页 共 65页                                                    鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 三、利润总额（失掉总 额以“-”号填列） 减：所得税用度                                                  -                      - 四、净利润（净失掉以 “-”号填列） 五、其他综合收益的税                                                          -                      - 后净额 六、综合收益总额                                  123,737,623.84           -93,526,895.55 司帐主体：鹏华优质处理混杂型证券投资基金（LOF） 本呈文期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                                                                    单元：东谈主民币元                                               本期      技俩                         2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                 实收基金             其他综合收益            未分派利润            净资产算计 一、上期期末净 资产 加：司帐政策变                            -                 -                 -                - 更      前期症结更                            -                 -                 -                - 正      其他                    -                 -                 -                - 二、本期期初净 资产 三、本期增减变 动额（减少以“-” 181,126,454.55                     -    128,879,843.43   310,006,297.98 号填列） （一）、综合收益                            -                 -    123,737,623.84   123,737,623.84 总额 （二）、本期基金 份额交易产生的 净资产变动数        181,126,454.55                 -      5,142,219.59   186,268,674.14 （净资产减少以 “-”号填列） 其中：1.基金申 购款               -42,858,358.72                 -     -4,273,628.71   -47,131,987.43 回款 （三）、本期向基 金份额持有东谈主分                    -                 -                 -                - 配利润产生的净                                  第 23页 共 65页                                                 鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 资产变动（净资 产减少以“-”号 填列） （四）、其他综合 收益结转留存收                   -                -                -                 - 益 四、本期期末净 资产                                        上年度可比期间      技俩                       2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日                实收基金            其他综合收益           未分派利润             净资产算计 一、上期期末净 资产 加：司帐政策变                           -                -                -                 - 更      前期症结更                           -                -                -                 - 正      其他                   -                -                -                 - 二、本期期初净 资产 三、本期增减变 动额（减少以“-” -11,299,404.11                   -   -92,919,059.68   -104,218,463.79 号填列） （一）、综合收益                           -                -   -93,526,895.55    -93,526,895.55 总额 （二）、本期基金 份额交易产生的 净资产变动数       -11,299,404.11                -       607,835.87    -10,691,568.24 （净资产减少以 “-”号填列） 其中：1.基金申 购款              -15,703,554.27                -       956,308.11    -14,747,246.16 回款 （三）、本期向基 金份额持有东谈主分 配利润产生的净                           -                -                -                 - 资产变动（净资 产减少以“-”号 填列） （四）、其他综合 收益结转留存收                   -                -                -                 - 益                                第 24页 共 65页                                                 鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 四、本期期末净 资产 报表附注为财务报表的组成部分。 本呈文 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责东谈主签署：         邓召明                        聂连杰                          郝文高     基金治理东谈主负责东谈主                   驾御司帐责任负责东谈主                   司帐机构负责东谈主    鹏华优质处理混杂型证券投资基金（LOF）(以下简称“本基金”)由普润证券投资基金及普华 证券投资基金转型而成。根据原普润证券投资基金(“普润基金”)基金份额持有东谈主大会审议通过 的《对于普润证券投资基金退换基金运作形状筹商事项的议案》和原普华证券投资基金(“普华基 金”)基金份额持有东谈主大会审议通过的《对于普华证券投资基金退换基金运作形状筹商事项的议案》， 并经中国证券监督治理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2007]100 号《对于核准普 润证券投资基金基金份额持有东谈主大会的批复》、证监基金字[2007]101 号《对于核准普华证券投资 基金基金份额持有东谈主大会的批复》及上海证券交易所上证债字[2007]25 号《对于拒绝普润证券投 资基金上市的决定》、深圳证券交易所深证复[2007]22 号《对于容许普华证券投资基金拒绝上市 并转型为上市怒放式基金的批复》的容许，基金普润及基金普华于 2007 年 4 月 25 日拒绝上市。 原《普润证券投资基金基金合同》及原《普华证券投资基金基金合同》于拒绝上市日起失效，                                         《鹏 华优质处理混杂型证券投资基金（LOF）基金合同》于同日起见效。原普润证券投资基金及原普华 证券投资基金于 2007 年 5 月 15 日并入鹏华优质处理混杂型证券投资基金，进行资产同一。原基 金 普 润 及 原 基 金 普 华 在 5 月 14 日 基 金 份 额 转 换 基 准 日 经 审 计 的 基 金 净 值 分 别 为 在 5 月 14 日退换基准日退换成基金份额。基金普润退换比例为 1：2.5910404,基金普华退换比例 为 1:2.4083268。本基金自 2007 年 5 月 8 日至 2007 年 5 月 9 日历间进行齐集申购，齐集申购资 金不包括利息为 9,382,669,143.08       元，折合 9,382,669,143.08 份基金份额，申购资金在齐集 申购期产生的利息为 1,571,880.73 元，折合 1,571,608.08 份基金份额，折算差额 272.65 元计入 基金资产,经安永华明司帐师事务通盘限公司安永华明(2007)验字第 60468989_H01 号验资呈文予 以考证，并已向中国证监会备案。鹏华处理基金的运作形状为上市契约型怒放式，存续期限不定。 鹏华处理基金的基金治理东谈主为鹏华基金治理有限公司，基金托管东谈主为中国工商银行股份有限公司。                                  第 25页 共 65页                                       鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文   本基金的财务报表按照财政部颁布的《企业司帐准则－基本准则》、各项具体司帐准则及筹商 轨则(以下合称“企业司帐准则”)、《资产治理产物筹商司帐处理轨则》(财会[2022]14 号)、中 国证监会颁布的《证券投资基金信息泄露 XBRL 模板第 3 号》、中国证券投 资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金司帐核算业务相易》、《鹏华 优质处理混杂型证券投资基金（LOF）基金合同》和在财务报表附注中所列示的中国证监会、中国 基金业协会发布的筹商轨则及允许的基金行业实务操作编制。   本财务报表以持续规画为基础编制。   本基金 2025 年上半年财务报表合适企业司帐准则的要求，真确、完整地反应了本基金 2025 年 06 月 30 日的财务气象以及 2025 年上半年的规画效果和净资产变动情况等筹商信息。   本呈文期所收受的司帐政策、司帐揣测与最近一期年度呈文相一致。   无。   无。   无。   根据财政部、国度税务总局财税[2002]128 号《对于怒放式证券投资基金筹商税收问题的通 知》、财税[2008]1 号《对于企业所得税多少优惠政策的奉告》、财税[2012]85 号《对于实施上市 公司股息红利远隔化个东谈主所得税政策筹商问题的奉告》、财税[2015]101 号《对于上市公司股息红 利远隔化个东谈主所得税政策筹商问题的奉告》、财税[2016]36 号《对于全面推开营业税改征升值税 试点的奉告》、财税[2016]46 号《对于进一步明确全面推开营改增试点金融业筹商政策的奉告》、 财税[2016]70 号《对于金融机构同行交游等升值税政策的补充奉告》、财税[2016]140 号《对于明 确金融    房地产开导   解释提拔事迹等升值税政策的奉告》、财税[2017]2 号《对于资管产物升值 税政策筹商问题的补充奉告》、财税[2017]56 号《对于资管产物升值税筹商问题的奉告》、财税 [2017]90 号《对于租入固定资产进项税额抵扣等升值税政策的奉告》偏激他筹商财税法例和实务                         第 26页 共 65页                                      鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 操作，主要税项列示如下： (1)    资管产物运营过程中发生的升值税应税行径，以资管产物治理东谈主为升值税征税东谈主。资管产物 治理东谈主运营资管产物过程中发生的升值税应税行径，暂适用浅薄计税方法，按照 3%的征收率交纳 升值税。对资管产物在 2018 年 1 月 1 日前运营过程中发生的升值税应税行径，未交纳升值税的， 不再交纳；已交纳升值税的，已征税额从资管产物治理东谈主以后月份的升值税应征税额中抵减。 对质券投资基金治理东谈主愚弄基金买卖股票、债券的转让收入免征升值税，对国债、地方政府债以 及金融同行交游利息收入亦免征升值税。资管产物治理东谈主运营资管产物提供的贷款事迹，以 2018 年 1 月 1 日起产生的利息及利息性质的收入为销售额。资管产物治理东谈主运营资管产物转让 2017 年 12 月 31 日前取得的基金、非货品期货，不错采用按照履行买入价计较销售额，或者以 2017 年临了一个交易日的基金份额净值、非货品期货结算价钱四肢买入价计较销售额。 (2)    对基金从证券市集中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入， 债券的利息收入偏激他收入，暂不征收企业所得税。 (3)对基金取得的企业债券利息收入，应由刊行债券的企业在向基金支付利息时期扣代缴 20%的个 东谈主所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，其股 息红利所得全额计入应征税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50%计入 应征税所得额；持股期限朝上 1 年的，暂免征收个东谈主所得税。对基金持有的上市公司限售股，解 禁后取得的股息、红利收入，按照上述轨则计较征税，持股时候自解禁日起计较；解禁前取得的 股息、红利收入接续暂减按 50%计入应征税所得额。上述所得联合适用 20%的税率计征个东谈主所得税。 (4)    基金卖出股票按 0.1%的税率交纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。根据 财政部、国度税务总局公告 2023 年第 39 号《对于减半征收证券交易印花税的公告》，自 2023 年 (5)    本基金的城市贵重树立税、解释费附加和地方解释附加等税费按照履行交纳升值税额的适用 比例计较交纳。                                                        单元：东谈主民币元                                           本期末                技俩 活期入款                                                   51,964,599.44 等于：本金                                                  51,959,530.84       加：应计利息                                                5,068.60       减：坏账准备                                                       -                        第 27页 共 65页                                              鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 如期入款                                                                      - 等于：本金                                                                     -  加：应计利息                                                                   -  减：坏账准备                                                                   - 其中：入款期限 1 个月以内                                                            -  入款期限 1-3 个月                                                              -  入款期限 3 个月以上                                                              - 其他入款                                                                      - 等于：本金                                                                     -  加：应计利息                                                                   -  减：坏账准备                                                                   -           算计                                                  51,964,599.44                                                               单元：东谈主民币元                                        本期末      技俩                           2025 年 6 月 30 日                   成本            应计利息           公允价值           公允价值变动 股票             820,317,354.28            -   844,100,652.91   23,783,298.63 贵金属投资-金交所                   -            -                -               - 黄金合约      交易所市集                  -            -                -               - 债券   银行间市集                  -            -                -               -      算计                     -            -                -               - 资产复旧证券                      -            -                -               - 基金                          -            -                -               - 其他                          -            -                -               -      算计        820,317,354.28            -   844,100,652.91   23,783,298.63 注：股票投资的成本、公允价值及公允价值变动均包含中国存托凭据的成本、公允价值及公允价 值变动。 注：无。 注：无。 注：无。                            第 28页 共 65页                                       鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 注：无。 注：无。   无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。                                                        单元：东谈主民币元                                           本期末         技俩 应付券商交易单元保证金                                                       - 应付赎回费                                                        258.56 应付证券出借爽约金                                                         - 应付交易用度                                                   480,302.10                        第 29页 共 65页                                               鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 其中：交易所市集                                                          480,302.10      银行间市集                                                                 - 应付利息                                                                       - 预提用度                                                              116,814.59 其他                                                                 31,500.00            算计                                                     628,875.25                                                            金额单元：东谈主民币元                      鹏华优质处理混杂（LOF）A                                            本期        技俩                    2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                        基金份额（份）                             账面金额 上年度末                           564,422,798.35               564,422,798.35 本期申购                               46,015,440.54               46,015,440.54 本期赎回（以“-”号填列）                  -22,274,483.86               -22,274,483.86 基金拆分/份额折算前                                     -                           - 基金拆分/份额折算诊治                                    -                           - 本期申购                                           -                           - 本期赎回（以“-”号填列）                                  -                           - 本期末                            588,163,755.03               588,163,755.03                      鹏华优质处理混杂（LOF）C                                            本期        技俩                    2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日                        基金份额（份）                             账面金额 上年度末                               13,266,016.86               13,266,016.86 本期申购                           177,969,372.73               177,969,372.73 本期赎回（以“-”号填列）                  -20,583,874.86               -20,583,874.86 基金拆分/份额折算前                                     -                           - 基金拆分/份额折算诊治                                    -                           - 本期申购                                           -                           - 本期赎回（以“-”号填列）                                  -                           - 本期末                            170,651,514.73               170,651,514.73 注：申购含红利再投、退换入份额；赎回含退换出份额。 注：无。                                                              单元：东谈主民币元                      鹏华优质处理混杂（LOF）A       技俩          已罢了部分                  未罢了部分             未分派利润算计 上年度末              483,813,613.06         -476,932,755.40        6,880,857.66 加：司帐政策变更                       -                       -                   -                            第 30页 共 65页                                              鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文  前期症结更正                        -                      -                    -      其他                        -                      -                    - 本期期初              483,813,613.06      -476,932,755.40        6,880,857.66 本期利润              78,009,348.18          25,498,854.96     103,508,203.14 本期基金份额交易产 生的变动数 其中：基金申购款          43,571,301.95          -37,589,280.00      5,982,021.95      基金赎回款        -20,336,394.26         17,715,287.76      -2,621,106.50 本期已分派利润                        -                      -                    - 本期末               585,057,868.93      -471,307,892.68      113,749,976.25                      鹏华优质处理混杂（LOF）C       技俩          已罢了部分               未罢了部分               未分派利润算计 上年度末                -996,624.60              432,780.00          -563,844.60 加：司帐政策变更                       -                      -                    -  前期症结更正                        -                      -                    -      其他                        -                      -                    - 本期期初                -996,624.60              432,780.00          -563,844.60 本期利润              20,398,730.03            -169,309.33      20,229,420.70 本期基金份额交易产                   -10,571,308.17         12,352,612.31       1,781,304.14 生的变动数 其中：基金申购款          -10,703,875.75         14,137,702.10       3,433,826.35      基金赎回款            132,567.58         -1,785,089.79      -1,652,522.21 本期已分派利润                        -                      -                    - 本期末                8,830,797.26          12,616,082.98      21,446,880.24                                                            单元：东谈主民币元                                              本期           技俩 活期入款利息收入                                                          89,084.09 如期入款利息收入                                                                   - 其他入款利息收入                                                                   - 结算备付金利息收入                                                          2,782.15 其他                                                                12,108.77 算计                                                               103,975.01 注：其他包含认/申购款利息收入、结算保证金利息收入、风控金利息收入等。                                                            单元：东谈主民币元                                                本期            技俩 股票投资收益——买卖股票差价收入                                            93,046,744.37 股票投资收益——赎回差价收入                                                             -                            第 31页 共 65页                                       鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 股票投资收益——申购差价收入                                                      - 股票投资收益——证券出借差价收入                                                    - 算计                                                      93,046,744.37                                                        单元：东谈主民币元                                               本期          技俩 卖出股票成交总额                                             1,020,078,926.07 减：卖出股票成本总额                                             925,379,054.05 减：交易用度                                                   1,653,127.65 买卖股票差价收入                                                93,046,744.37 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。                         第 32页 共 65页                                       鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。                                                       单元：东谈主民币元                                        本期         技俩 股票投资产生的股利收益                                                10,936,362.74 其中：证券出借权力抵偿收 入 基金投资产生的股利收益                                                            -         算计                                                 10,936,362.74                                                       单元：东谈主民币元                                            本期             技俩称呼        股票投资                                                25,329,545.63        债券投资                                                            -        资产复旧证券投资                                                        -        基金投资                                                            -        贵金属投资                                                           -        其他                                                              -        权证投资                                                            -                     第 33页 共 65页                                   鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 减：应税金融商品公允价值变动 产生的预估升值税           算计                                        25,329,545.63                                                   单元：东谈主民币元                                             本期                技俩 基金赎回费收入                                                 14,912.08 基金退换费收入                                                    615.01                算计                                       15,527.09 注：无。                                                    单元：东谈主民币元                                            本期                技俩 审计用度                                                    17,307.22 信息泄露费                                                   59,507.37 证券出借爽约金                                                         - 银行汇划用度                                                     525.00 账户贵重费                                                   18,000.00 其他                                                         600.00                算计                                       95,939.59      无。      无。      无。      本呈文期存在阻挡关系或其他关键历害关系的关联方莫得发生变化。           关联方称呼                    与本基金的关系 鹏华 基金治理 有限公司(“鹏华 基金公   基金治理东谈主、基金销售机构 司”)                     第 34页 共 65页                                                 鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 中国工商银行股份有限公司(“中国工商               基金托管东谈主、基金代销机构 银行”) 国信证券股份有限公司(“国信证券”)               基金治理东谈主的股东、基金代销机构 注：下述关联交易均在普通业务范围内按一般买卖条件缔结。                                                                金额单元：东谈主民币元                        本期                                                     上年度可比期间                    年 6 月 30 日    关联方称呼                            占当期股票               成交金                                          占当期股票                            成交总额的          成交金额                额                                         成交总额的比例（%）                            比例（%） 国信证券                   -           -    229,641,473.11                15.75 注：无。 注：无。 注：无。                                                                金额单元：东谈主民币元                                         本期  关联方称呼                   当期           占当期佣金总量         期末应付佣金余         占期末应付佣金                   佣金            的比例（%）            额            总额的比例（%） 国信证券                       -               -               -            -                                      上年度可比期间  关联方称呼                   当期           占当期佣金总量         期末应付佣金余         占期末应付佣金                   佣金            的比例（%）            额            总额的比例（%） 国信证券              213,870.00           16.15      202,644.29        26.00 注：1.上述佣金按公约约定的佣金率计较，以扣除证管费、经手费等用度后的净额列示。佣金率 由公约签订方参考市集价钱笃定。佣金公约的事迹范围合适《公开召募证券投资基金证券交易费 用治理轨则》筹商要求。                                第 35页 共 65页                                             鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 理的被迫股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得朝上市集平均股票交易佣金费率，且不得通 过交易佣金支付研究事迹、流动性事迹等其他用度；其他类型基金不错通过交易佣金支付研究服 务用度，但股票交易佣金费率原则上不得朝上市集平均股票交易佣金费率的两倍，且不得通过交 易佣金支付研究事迹之外的其他用度。                                                                单元：东谈主民币元                                  本期                        上年度可比期间          技俩            2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6       2024 年 1 月 1 日至 2024 年                                 月 30 日                        6 月 30 日 当期发生的基金应支付的治理费                        4,470,970.18               3,329,090.01 其中：应支付销售机构的客户贵重 费 应支付基金治理东谈主的净治理费                         3,439,759.96               2,466,026.44 注：1、支付基金治理东谈主鹏华基金公司的治理东谈主报酬年费率为 1.20%，逐日计提，按月支付。日管 理费=前一日基金资产净值×1.20%÷当年天数。 有量提真金不怕火一定比例的客户贵重费，用以向基金销售机构支付客户事迹及销售行为中产生的筹商费 用，客户贵重费从基金治理费中列支。                                                                单元：东谈主民币元                                 本期                        上年度可比期间          技俩           2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6       2024 年 1 月 1 日至 2024 年                                月 30 日                       6 月 30 日 当期发生的基金应支付的托管费                        745,161.72                 554,848.39 注：支付基金托管东谈主中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值 0.20%的年费率计提，逐日累 计至每月月底，按月支付。日托管费＝前一日基金资产净值×0.20%/当年天数。                                                               单元：东谈主民币元                                            本期 得到销售事迹费的各关联                               当期发生的基金应支付的销售事迹费 方称呼                    鹏华优质处理混杂           鹏华优质处理混杂                                                                   算计                      （LOF）A               （LOF）C 鹏华基金公司                            -          313,629.73            313,629.73                          第 36页 共 65页                                                 鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 算计                                   -           313,629.73         313,629.73                                              上年度可比期间 得到销售事迹费的各关联                                  当期发生的基金应支付的销售事迹费        方称呼                      鹏华优质处理混杂                鹏华优质处理混杂                                                                    算计                        （LOF）A                  （LOF）C 鹏华基金公司                               -                 6.13               6.13 算计                                   -                 6.13               6.13 注：鹏华优质处理混杂（LOF）A 基金份额不支付销售事迹费;支付基金销售机构的鹏华优质处理 混杂（LOF）C 基金份额的销售事迹费年费率为 0.6%，逐日计提，按月支付，日销售事迹费=前一 日分类基金资产净值×0.6%÷当年天数。 注：无。         情况 注：无。         的情况 注：无。 注：无。 注：本基金本呈文期末及上年度末除基金治理东谈主之外的其他关联方莫得投资及持有本基金份额。                                                                   单元：东谈主民币元                           本期                                                       上年度可比期间  关联方称呼                                          2024年1月1日至2024年6月30日                            日                期末余额          当期利息收入             期末余额              当期利息收入 中国工商银行       51,964,599.44       89,084.09      27,189,227.12        53,834.49                                                                 金额单元：东谈主民币元                                    本期                                第 37页 共 65页                                                          鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                                                                  基金在承销期内买入     关联方称呼          证券代码           证券称呼              刊行形状      数目（单元：                                                                              总金额                                                                股/张 ） -                    -                 -        -                      -             -                                      上年度可比期间                                                                  基金在承销期内买入     关联方称呼          证券代码           证券称呼              刊行形状      数目（单元：                                                                              总金额                                                                股/张 ） 国信证券               603325         博隆时候          网下申购                  581    42,099.26 注：本表包含参与基金托管东谈主的关联方承销证券的情况。      无。 注：无。                                                                      金额单元：东谈主民币元                          流           证              通                     数目               班师                       期末     证券    券        受限    受     认购              （单         期末               认购                       估值                            期末估值总额        备注     代码    名         期    限     价钱              位：        成本总额                日                       单价           称              类                     股）                          型                         新           信   2025      股           凯   年4        流           科   月2        通           技    日        受                         限                          新           富              股               年1           岭              流           股              通           份              受                日                          限           新   2025     新           电    月       流                                        第 38页 共 65页                                                  鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文          缆   13        通              日         受                        限          信              年6        股          通        1 个月          电        内（含）          子               日        市                        新          信             股              年6          通             流          电             通          子             受               日                        限                        新          亚             股              年1          联             流          机             通          械             受               日                        限                        新          毓             股              年2          恬             流          冠             通          佳             受               日                        限                        新          汉   2025      股          朔   年3        流          科   月4        通          技    日        受                        限                        新          钧   2025      股          崴   年1        流          电   月2        通          子    日        受                        限                        新                                                 弘景          弘   2025      股                                                 光电          景   年3        流                                                    于          光   月6        通                                                 2025          电    日        受                                                  年5                        限                                                    月                                    第 39页 共 65页                                                  鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                                                                           日                                                                            每                                                                          股送                                                                          恒鑫                                                                          生计                                                                             于                        新                                                 2025          恒             股                                                  年6              年3          鑫             流                                                  月6          生             通                                                   日          活             受                                                    每               日                        限                                                   10                                                                          股送                                                                            股                        新          浙             股              年3          江             流          华             通          远             受               日                        限                        新          众             股              年4          捷             流          汽             通          车             受               日                        限                        新          优             股              年5          优             流          绿             通          能             受               日                        限                        新          太             股              年5          力             流          科             通          技             受               日                        限          惠   2025      新          通   年1        股                                    第 40页 共 65页                                                    鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文          科   月8          流          技   日           通                          受                          限                          新          超               股              年1          研               流          股               通          份               受               日                          限                          新          泽               股              年4          润               流          新               通          能               受               日                          限                          新          首               股              年3          航               流          新               通          能               受               日                          限                          新          宏               股              年4          工               流          科               通          技               受               日                          限                        新          泰   2025      股          禾   年4        流          股   月2        通          份    日        受                        限                          新                          股          新   年6                          流                          通          汇    13                          受               日                          限          威   2025        新          高   年5          股          血    月          流          净    12         通                                      第 41页 共 65页                                                    鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文              日           受                          限          天    年          股          和    12         流          磁    月          通          材    24         受               日          限                          新          肯   2025        股          特   年4          流          催   月9          通          化    日          受                          限                          新          江               股              年3          南               流          新               通          材               受               日                          限                          新                          股          天   年4                          流                          通          为    16                          受               日                          限                        新          泰   2025      股          鸿   年4        流          万   月1        通          立    日        受                        限                          新          中               股              年3          国               流          瑞               通          林               受               日                          限                        新          永   2025      股          杰   年3        流          新   月4        通          材    日        受                        限                                      第 42页 共 65页                                                     鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                         新          海    2025      股          阳    年6        流          科    月5        通          技     日        受                         限                         新                         股          华    年6                         流                         通          杰     12                         受                日                         限                         新          汇              股               年2          通              流          控              通          股              受                日                         限                       非                       公          迪    2025    开          哲    年4      发          药     22     流          -U    日      通                       受                       限                         新          海              股               年1          博              流          念念              通          创              受                日                         限                         新          兴              股               年1          福              流          电              通          子              受                日                         限                         新                                                         念念看          念念    2025                         股                                                         科技          看    年1          科    月8                         通                                                         2025          技     日                         受                                                          年6                                     第 43页 共 65页                                                  鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                        限                                                   月                                                                           日                                                                            每                                                                          股送                        新          汉   2025      股          邦   年5        流          科   月9        通          技    日        受                        限                        新          胜             股              年3          科             流          纳             通          米             受               日                        限                        新          赛   2025      股          分   年1        流          科   月2        通          技    日        受                        限                        新          影   2025      股          石   年6        流          创   月4        通          新    日        受                        限 注：1、基金可使用以基金阵势开设的股票账户，采用网上或者网下一种形状进行新股申购。其中 基金参与网下申购得到的新股中需要限售的部分或四肢策略投资者参与配售得到的新股，在新股 上市后的约如期限内不成解脱转让；基金参与网上申购获配的新股，从新股获配日至新股上市日 之间不成解脱转让。 刊行收尾之日起约定限售期内不得转让。                                    第 44页 共 65页                                       鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 注：无。   无。   无。 注：无。   本基金为混杂型基金。本基金的投资范围为具有素雅无比流动性的金融器具，包括国内照章刊行 的种种股票（含存托凭据）            、债券、权证、资产证券化产物以及中国证监会允许基金投资的其他金 融器具。如有投资需要可参与有价值的新股配售和增发。其中股票的主要投资场所为具有相对完 善的公司处理结构和素雅无比成长性的优质上市公司的股票，该部分股票的投资比例不低于基金股票 资产的 80%。本基金股票（含存托凭据）资产占基金资产的比例为 60%～95%，债券资产占基金资 产的比例为 0～35%，本基金持有的一齐权证，其市值不得朝上基金资产净值的 3%，现款或到期日 在 1 年期以内务府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%，其中现款不包括结算备付金、存出 保证金、应收申购款等。法律法例或中国证监会以后允许基金投资的其他金融器具或品种，基金 治理东谈主在履行妥当表率后，不错将其纳入投资范围。本基金在日惯例画行为中濒临的与这些金融 器具筹商的风险主要包括信用风险、流动性风险及市集风险。本基金的基金治理东谈主从事风险治理 的主要主见是争取将以优势险阻挡在限制的范围之内，使本基金在风险和收益之间取得最好的平 衡以罢了“风险和收益相匹配”的风险收益主见。 本基金的基金治理东谈主致力于于于全面里面阻挡体系的树立，建立了从董事会层面到各业务部门的风险 治理组织架构。本基金的基金治理东谈主在董事会下设风险阻挡和合规审计委员会，主要负责制定基 金治理东谈主风险阻挡策略和阻挡政策、调和突发关键风险等事项；看守长负责对基金治理东谈主各业务 要道正当合规运作进行监督查验，组织、提醒基金治理东谈主里面监察稽核责任，并可向董事会和中 国证监会平直呈文；在公司里面设立寂寥的监察稽核部，专职负责对基金治理东谈主各部门、各业务 的风险阻挡情况进行督促和查验，并应时建议整改建议。 本基金的基金治理东谈主对于金融器具的风险治理方法主如果通过定性分析和定量分析的方法去估测                         第 45页 共 65页                                         鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 多样风险产生的可能损失。从定性分析的角度登程，判断风险损失的严重进程和出现同类风险损 失的频度。而从定量分析的角度登程，根据本基金的投资主见，联结基金资产所愚弄金融器具特 征通过特定的风险量化目的、模子，日常的量化呈文，笃定风险损失的限制和相应置信进程，及 时可靠地对多样风险进行监督、查验和评估，并通过相应决策，将风险阻挡在可承受的范围内。   信用风险是指基金在交易过程中因交易敌手未履行合约职守，或者基金所投资证券的刊行东谈主 出现爽约、断绝支付到期本息等情况，导致基金资产损结怨收益变化的风险。 本基金的基金治理东谈主在交易前对交易敌手的资信气象进行了充分的评估。本基金的银行入款存放 在本基金的托管行中国工商银行股份有限公司偏激他具有基金托管阅历的银行，与该银行入款相 关的信用风险不关键。 本基金在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限职守公司为交易敌手完成证券交收和款项 计帐，爽约风险可能性很小；在银行间同行市集进行交易前均对交易敌手进行信用评估并对质券 交割形状进行限制以阻挡相应的信用风险。 本基金的基金治理东谈主建立了信用风险治理经过，通过对投资品种信用等第评估来阻挡证券刊行东谈主 的信用风险，且通过散布化投资以散布信用风险。 于 2025 年 06 月 30 日，本基金未持有信用类债券（2024 年 12 月 31 日：未持有）。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。   流动性风险是指基金在履行与金融欠债筹商的义务时际遇资金穷苦的风险。本基金的流动性                           第 46页 共 65页                                    鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 风险一方面来自于基金份额持有东谈主可随时或于约定怒放日要求赎回其持有的基金份额，另一方面 来自于投资品种所处的交易市集不活跃而带来的变现穷苦或因投资齐集而无法在市集出现剧烈波 动的情况下以合理的价钱变现。 针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金治理东谈主逐日对本基金的申购赎回情况进行严实监 控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现款头寸与之相匹配。本基金的基金治理东谈主在 基金合同中筹办了多半赎回条件，约定在极度情况下赎回肯求的处理形状，阻挡因怒放申购赎回 模式带来的流动性风险，灵验保险基金持有东谈主利益。 针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金治理东谈主通过寂寥的风险治理职能部门设定流动性 比例要求，对流动性目的进行持续的监测和分析，包括组合持仓齐集度目的、组合在短时候内变 现智商的综合目的、组合中变现智商较差的投资品种比例以及畅达受限制的投资品种比例等。本 基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同行市集交易，因此除附注中列示的 部分基金资产畅达暂时受限制不成解脱转让的情况外，其余金融资产均能以合理价钱应时变现。 此外，本基金可通过卖出回购金融资产形状借入短期资金搪塞流动性需求，其上限一般不朝上基 金持有的债券投资的公允价值。 于 2025 年 06 月 30 日，本基金所持有的一齐金融欠债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息， 可赎回基金份额净值（净资产）无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现 金流量。 注：无。   本基金的基金治理东谈主在基金运作过程中严格按照《公开召募证券投资基金运作治理办法》及 《公开召募怒放式证券投资基金流动性风险治理轨则》                        （自 2017 年 10 月 1 日起实行）等法例的要 求对本基金组合伙产的流动性风险进行治理，通过寂寥的风险治理部门对本基金的组合持仓齐集 度目的、畅达受限制的投资品种比例以及组合在短时候内变现智商的综合目的等流动性目的进行 持续的监测和分析。 本基金投资于一家公司刊行的证券市值不朝上基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金的基金 治理东谈驾御理的其他基金共同持有一家公司刊行的证券不得朝上该证券的 10%。本基金与由本基金 的基金治理东谈驾御理的其他怒放式基金共同持有一家上市公司刊行的可畅达股票不得朝上该上市公 司可畅达股票的 15%，本基金与由本基金的基金治理东谈驾御理的一齐投资组合持有一家上市公司发 行的可畅达股票，不得朝上该上市公司可畅达股票的 30%(十足按照筹商指数组成比例进行证券投                      第 47页 共 65页                                           鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 资的怒放式基金及中国证监会认定的特殊投资组合不受该比例限制)。 本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同行市集交易，部分基金资产畅达暂 时受限制不成解脱转让的情况参见附注“期末本基金持有的畅达受限证券”                                 。此外，本基金可通过 卖出回购金融资产形状借入短期资金搪塞流动性需求，其上限一般不朝上基金持有的债券投资的 公允价值。本基金主动投资于流动性受限资产的市值算计不得朝上基金资产净值的 15%。 本基金的基金治理东谈主逐日对基金组合伙产中 7 个责任日可变现资产的可变现价值进行审慎评估与 测算，确保逐日说明的净赎回肯求不得朝上 7 个责任日可变现资产的可变现价值。 同期，本基金的基金治理东谈主通过合理散布逆回购交易的到期日与交易敌手的齐集度；按照穿透原 则对交易敌手的财务气象、偿付智商及杠杆水对等进行必要的守法造访与严格的准入治理，以及 对不同的交易敌手实施交易额度治理并进行动态诊治等步伐严格治理本基金从事逆回购交易的流 动性风险和交易敌手风险。此外，本基金的基金治理东谈主建立了逆回购交易质押品治理轨制：根据 质押品的禀赋笃定质押率水平；持续监测质押品的风险气象与价值变动以确保质押品按公允价值 计较足额；并在与私募类证券资管产物及中国证监会认定的其他主体为交易敌手开展逆回购交易 时，可接受质押品的禀赋要求与基金合同约定的投资范围保持一致。 综合上述各项流动性目的的监测终结及流动性风险治理步伐的实施，本基金在本呈文期内流动性 情况素雅无比。    市集风险是指基金所持金融器具的公允价值或将来现款流量因所处市集种种价钱成分的变动 而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价钱风险。    利率风险是指金融器具的公允价值或将来现款流量受市集利率变动而发生波动的风险。利率 敏锐性金融器具均濒临由于市集利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融器具 还濒临每个付息期间收尾根据市集利率从新订价时对于将来现款流影响的风险。 本基金持有的利率敏锐性资产为银行入款、结算备付金，其余大部分金融资产和金融欠债不计息， 因此本基金的收入及规画行为的现款流量在很猛进程上寂寥于市集利率变化。本基金的基金治理 东谈主如期对本基金濒临的利率敏锐性缺口进行监控。                                                      单元：东谈主民币元       本期末       资产                             第 48页 共 65页                                                    鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 货币资金               51,964,599.44           -           -              -   51,964,599.44 结算备付金               2,243,464.86           -           -              -     2,243,464.86 存出保证金                 228,285.49           -           -              -       228,285.49 交易性金融资产                        -           -           -844,100,652.91    844,100,652.91 应收申购款                          -           -           -      47,135.31       47,135.31 应收计帐款                          -           -           -   1,306,867.62     1,306,867.62     资产统共           54,436,349.79           -           -845,454,655.84    899,891,005.63       欠债 应付赎回款                          -           -           -     640,137.59       640,137.59 应付治理东谈主报酬                        -           -           -     868,254.43       868,254.43 应付托管费                          -           -           -     144,709.08       144,709.08 应付计帐款                          -           -           -   3,501,691.21     3,501,691.21 应付销售事迹费                        -           -           -      95,211.82       95,211.82 其他欠债                           -           -           -     628,875.25       628,875.25     欠债统共                       -           -           -   5,878,879.38     5,878,879.38  利率敏锐度缺口           54,436,349.79           -           -839,575,776.46    894,012,126.25      上年度末       资产 货币资金               66,391,058.10           -           -              -   66,391,058.10 结算备付金               1,301,434.47           -           -              -     1,301,434.47 存出保证金                 174,350.34           -           -              -       174,350.34 交易性金融资产                        -           -           -517,763,625.46    517,763,625.46 应收申购款                          -           -           -      19,962.20       19,962.20     资产统共           67,866,842.91           -           -517,783,587.66    585,650,430.57       欠债 应付赎回款                          -           -           -     323,326.39       323,326.39 应付治理东谈主报酬                        -           -           -     612,299.49       612,299.49 应付托管费                          -           -           -     102,049.91       102,049.91 应付计帐款                          -           -           -       2,020.20         2,020.20 应付销售事迹费                        -           -           -       6,471.05         6,471.05 其他欠债                           -           -           -     598,435.26       598,435.26     欠债统共                       -           -           -   1,644,602.30     1,644,602.30  利率敏锐度缺口           67,866,842.91           -           -516,138,985.36    584,005,828.27 注：表中所示为本基金资产及欠债的账面价值，并按照合约轨则的利率从新订价日或到期日孰早 者给予分类。 注：于 2025 年 06 月 30 日，本基金持有的交易性债券投资和资产复旧证券公允价值占基金资产净 值的比例为 0.00%，因此当利率发生合理、可能的变动时，对于本基金资产净值无关键影响。   外汇风险是指金融器具的公允价值或将来现款流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基                                     第 49页 共 65页                                         鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 金的通盘资产及欠债以东谈主民币计价，因此无关键外汇风险。 注:无。 注：无。    其他价钱风险是指基金所持金融器具的公允价值或将来现款流量因除市集利率和外汇汇率以 外的市集价钱成分变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同行市集 交易的证券投资品种，所濒临的其他价钱风险开端于单个证券刊行主体自身规画情况或特殊事项 的影响，也可能开端于证券市集举座波动的影响。 本基金的基金治理东谈主在构建和治理投资组合的过程中，收受“从上至下”的策略，通过对宏不雅经 济情况及政策的分析，联结证券市集运行情况，作念出资产建立及组合构建的决定；通过对单个证 券的定性分析及定量分析，采用合适基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金的基金治理 东谈主如期联结宏不雅及微不雅环境的变化，对投资策略、资产建立、投资组合进行修正，来主动搪塞可 能发生的市集价钱风险。 本基金通过投资组合的散布化缩小其他价钱风险。其中股票的主要投资场所为具有相对完善的公 司处理结构和素雅无比成长性的优质上市公司的股票，该部分股票的投资比例不低于基金股票资产的 本基金股票（含存托凭据）资产占基金资产的比例为 60%～95%，债券资产占基金资产的比例为 0～ 政府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5%，其中现款不包括结算备付金、存出保证金、应收 申购款等。 法律法例或中国证监会以后允许基金投资的其他金融器具或品种，基金治理东谈主在履行妥当表率后， 不错将其纳入投资范围。此外，本基金的基金治理东谈主逐日对本基金所持有的证券价钱实施监控， 如期愚弄多种定量方法对基金进行风险度量，包括 VaR（Value          at   Risk）目的等来测试本基金 濒临的潜在价钱风险，实时可靠地对风险进行追踪和阻挡。                                                    金额单元：东谈主民币元                      本期末                          上年度末    技俩           2025 年 6 月 30 日                2024年12月31日             公允价值         占基金资产净值         公允价值        占基金资产净值                           第 50页 共 65页                                                鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                                  比例（%）                             比例（%） 交易性金融资 产－股票投资 交易性金融资                            -               -                 -                - 产－基金投资 交易性金融资                            -               -                 -                - 产－债券投资 交易性金融资 产－贵金属投                     -               -                 -                - 资 养殖金融资产                            -               -                 -                - －权证投资 其他                         -               -                 -                - 算计            844,100,652.91           94.42    517,763,625.46            88.66 注：债券投资为可转债、可交换债券投资。      假定   除功绩比较基准外的其他市集变量保持不变。                                         对资产欠债表日基金资产净值的           筹商风险变量的变                       影响金额（单元：东谈主民币元）                                                         上年度末 （2024 年 12 月                   动            本期末 （2025 年 6 月 30 日）      分析   比较基准高涨 5%资           产净值变动           比较基准下降 5%资                                        -47,507,804.39            -31,612,235.48           产净值变动 注：无。      无。      公允价值计量终结所属的档次，由对公允价值计量举座而言具有垂危意思意思的输入值所属的 最低档次决定： 第一档次：相似资产或欠债在活跃市集上未经诊治的报价。 第二档次：除第一档次输入值外筹商资产或欠债平直或障碍可不雅察的输入值。                                 第 51页 共 65页                                         鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 第三档次：筹商资产或欠债的不可不雅察输入值。                                                         单元：东谈主民币元                                            本期末      公允价值计量终结所属的档次 第一档次                                                    811,566,844.44 第二档次                                                        15,385.54 第三档次                                                    32,518,422.93              算计                                         844,100,652.91      本基金以导致各档次之间退换的事项发生辰为说明各档次之间退换的时点。 对于证券交易所上市的股票和债券，若出现关键事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易 不活跃)、或属于非公开导行等情况，本基金不会于停牌日死党易归附活跃日历间、交易不活 跃期间及限售期间将筹商股票和债券的公允价值列入第一档次；并根据估值诊治中收受的不可 不雅察输入值对于公允价值的影响进程，笃定筹商股票、债券和基金的公允价值应属第二档次还 是第三档次。      无。      不以公允价值计量的金融资产和负借主要包括应收款项和其他金融欠债，其账面价值与公 允价值进出很小。      无。                        §7 投资组合呈文                                                     金额单元：东谈主民币元 序号                技俩               金额             占基金总资产的比例（%）       其中：股票                      844,100,652.91                 93.80                         第 52页 共 65页                                         鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文      其中：债券                                     -               -        资产复旧证券                                  -               -      其中：买断式回购的买入返售金融资                                                -               -      产                                                     金额单元：东谈主民币元 代码          行业类别         公允价值（元）                   占基金资产净值比例（%） A    农、林、牧、渔业                                 -                - B    采矿业                                      -                - C    制造业                      486,003,360.07               54.36 D    电力、热力、燃气及水坐蓐和供      应业                                       -                - E    建筑业                                      -                - F    批发和零卖业                    90,366,198.64               10.11 G    交通运载、仓储和邮政业               60,542,505.00                6.77 H    住宿和餐饮业                    43,414,374.00                4.86 I    信息传输、软件和信息时候事迹      业                                        -                - J    金融业                                      -                - K    房地产业                                     -                - L    租借和商务事迹业                  44,508,551.00                4.98 M    科学研究和时候事迹业                       28,403.20             0.00 N    水利、环境和群众设施治理业            119,237,261.00               13.34 O    住户事迹、修理和其他事迹业                            -                - P    解释                                       -                - Q    卫生和社会责任                                  -                - R    文化、体育和文娱业                                -                - S    综合                                       -                -              算计               844,100,652.91               94.42 注：无。                       第 53页 共 65页                                          鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                                                      金额单元：东谈主民币元 序号   股票代码     股票称呼     数目（股）       公允价值（元）         占基金资产净值比例（%）                          第 54页 共 65页                                        鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                                                 金额单元：东谈主民币元 序号   股票代码     股票称呼   本期累计买入金额            占期初基金资产净值比例(%)                      第 55页 共 65页                                          鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数目）填列，不推敲筹商交易用度。                                                   金额单元：东谈主民币元 序号   股票代码     股票称呼     本期累计卖出金额            占期初基金资产净值比例(%)                        第 56页 共 65页                                            鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数目）填列，不推敲筹商交易用度。                                                        单元: 东谈主民币元 买入股票成本（成交）总额                                          1,226,386,535.87 卖出股票收入（成交）总额                                          1,020,078,926.07 注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数目）填列，不推敲相 关交易用度。 注：无。 注：无。 注：无。                          第 57页 共 65页                                          鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 注：无。 注：无。    本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。    本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。    本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。      呈文编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形    本基金投资的前十名证券中本期莫得刊行主体被监管部门立案造访的、或在呈文编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的证券。    本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同轨则的证券备选库。                                                      单元：东谈主民币元      序号               称呼                      金额 注：无。                                                    金额单元：东谈主民币元                            第 58页 共 65页                                                      鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文                                         畅达受限部分          占基金资产净          畅达受限情况  序号        股票代码            股票称呼                                          的公允价值          值比例（%）            讲明                                                                         非公开导行流                                                                            通受限   由于四舍五入的原因，投资组合呈文中数字分项之和与算计项之间可能存在尾差。                         §8 基金份额持有东谈主信息                                                                         份额单元：份                                                        持有东谈主结构                                          机构投资者                      个东谈主投资者            持有东谈主                      户均持有的基                                                     占总 份额级别        户数                                         占总份                       金份额                                                       份额            （户）                        持有份额             额比例       持有份额                                                                                 比例                                                        （%）                                                                                 （%） 鹏华优质 处理混杂       34,691      16,954.36     47,166,106.09      8.02   540,997,648.94   91.98 （LOF）A 鹏华优质 处理混杂          483     353,315.77    167,262,681.53     98.01     3,388,833.20    1.99 （LOF）C  算计        35,174      21,573.19    214,428,787.62     28.26   544,386,482.14   71.74                             鹏华优质处理混杂（LOF）A       序号             持有东谈主称呼           持有份额（份）              占上市总份额比例（%） 注：持有东谈主为场内持有东谈主。                                    第 59页 共 65页                                                    鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文  技俩                 份额级别             持有份额总和（份）              占基金总份额比例（%） 基金管     鹏华优质处理混杂（LOF）A                       1,035,792.58             0.1761 理东谈主所 有从业 东谈主员持     鹏华优质处理混杂（LOF）C                                  -                   - 有本基 金                      算计                      1,035,792.58             0.1365 注：适度本呈文期末，本基金治理东谈主从业东谈主员投资、持有本基金合适筹商法律法例、中国证监会 轨则及筹商治理轨制的轨则。       技俩                    份额级别             持有基金份额总量的数目区间（万份） 本公司高等治理东谈主员、 鹏华优质处理混杂（LOF）A                                                   - 基金投资和研究部门 负责东谈主理有本怒放式  鹏华优质处理混杂（LOF）C                                                   - 基金                              算计                                             - 本基金基金司理持有            鹏华优质处理混杂（LOF）A                                      >100 本怒放式基金               鹏华优质处理混杂（LOF）C                                         -                              算计                                          >100 注：1、适度本呈文期末，本公司高等治理东谈主员、基金投资和研究部门负责东谈主未持有本基金份额。 定及筹商治理轨制的轨则。                            §9 怒放式基金份额变动                                                                    单元：份       技俩              鹏华优质处理混杂（LOF）A                 鹏华优质处理混杂（LOF）C 基金合同见效日 （2007 年 4 月 25 日）             1,000,000,000.00                              - 基金份额总额 本呈文期期初基金份 额总额 本呈文期基金总申购 份额 减：本呈文期基金总 赎回份额 本呈文期基金拆分变                                                -                            - 动份额                               第 60页 共 65页                                                 鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 本呈文期期末基金份 额总额                         §10 关键事件揭示   本基金本呈文期内无基金份额持有东谈主大会决议。   基金治理东谈主的关键东谈主事变动：   无。   基金托管东谈主的特地基金托管部门的关键东谈主事变动：   无。   本呈文期无波及对公司运营治理及基金运作产生关键影响的，与本基金治理东谈主、基金财产、 基金托管业务筹商的诉官司项。   未转换。   本呈文期内未改聘为本基金审计的司帐师事务所。 注：无。 注：本呈文期内，本基金托管东谈主的托管业务部门偏激筹商高等治理东谈主员无受观望或处罚等情况。                                                              金额单元：东谈主民币元                         股票交易                     应支付该券商的佣金          交易单                  占当期股票成                         占当期佣金 券商称呼                                                                    备注          元数目    成交金额          交总额的比例             佣金          总量的比例                                 (%)                            (%) 国泰君安           746,081,836. 证券                       24                               第 61页 共 65页                                             鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 中信证券    1                           16.49   164,993.08    16.49   - 中金公司    1                            9.50    95,078.34     9.50   - 申万宏源          195,662,415. 证券                      86 长江证券    2                            8.10    81,047.11     8.10   - 海通证券    3                            6.09    60,913.51     6.09   - 东方证券    1                            5.03    50,380.23     5.03   - 中信建投          97,468,080.7 证券                       1 招商证券    1                            3.54    35,400.27     3.54   - 华西证券    1                            2.82    28,217.87     2.82   - 国金证券    1                            0.98     9,816.23     0.98   - 广发证券    1                            0.64     6,354.88     0.63   - 高华证券    1                -              -            -        -   - 光大证券    1                -              -            -        -   - 国信证券    1                -              -            -        -   - 华鑫证券    1                -              -            -        -   - 中银国际    1                -              -            -        -   - 注：交易单元采用的模范和表率：                            （以下简称《轨则》），基金治理东谈主制 定了相应的治理轨制表率交易单元采用的模范和表率。基金治理东谈主负责采用代理本基金证券买卖 的证券公司，采用模范包括：财务气象素雅无比，规画行径表率；有完备的合规治理经过和轨制，风 险阻挡智商较强；研究、交易等事迹智商较强，交易设施能够为投资组合提供灵验的交易执行； 中国证监会或有权机关轨则的其他条件等。   （1）基金治理东谈主根据上述模范评估并笃定选用的证券公司；   （2）基金治理东谈主与提供证券交易事迹的证券公司签订公约，并办理开立交易账户等事宜；   （3）基金治理东谈主如期对质券公司进行评价，依据评价终结采用交易单元。 费率原则上不得朝上市集平均股票交易佣金费率；其他类型基金股票交易佣金费率原则上不得超                              第 62页 共 65页                                            鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 过市集平均股票交易佣金费率的两倍。 股份转让系统、中国结算、各签约存管银行及基金治理公司等筹商单元的协同复旧，拟定于 2025 年 9 月 12 日的日终计帐后，于上述单元实施法东谈主切换、客户及业务迁徙同一，将原海通证券的客 户及业务迁徙同一入国泰海通。截止本呈文期末，原租用海通证券、国泰君安的交易单元未完成 迁徙同一，故本表列示的海通证券、国泰君安数据包含本基金在本呈文期内通过原交易单元交易 的情况。                                                     金额单元：东谈主民币元          债券交易                  债券回购交易                 权证交易                   占当期债                                        占当期权 券商名                                      占当期债券                     券                                           证  称     成交金额                成交金额          回购成交总     成交金额                   成交总额                                        成交总额                                          额的比例(%)                   的比例(%)                                      的比例(%) 国泰君               -        -           -           -          -        - 安证券 中信证               -        -           -           -          -        -  券 中金公               -        -           -           -          -        -  司 申万宏               -        -           -           -          -        - 源证券 长江证               -        -           -           -          -        -  券 海通证               -        -           -           -          -        -  券 东方证               -        -           -           -          -        -  券 中信建               -        -           -           -          -        - 投证券 招商证               -        -           -           -          -        -  券 华西证               -        -           -           -          -        -  券 国金证               -        -           -           -          -        -  券 广发证               -        -           -           -          -        -  券 高华证               -        -           -           -          -        -  券                            第 63页 共 65页                                          鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文 光大证             -          -           -         -         -          -  券 国信证             -          -           -         -         -          -  券 华鑫证             -          -           -         -         -          -  券 中银国             -          -           -         -         -          -  际 序号              公告事项                   法定泄露形状        法定泄露日历       鹏华基金治理有限公司对于旗下基金           《上海证券报》、基金管       示性公告                       监会基金电子泄露网站       鹏华基金治理有限公司对于旗下基金           《上海证券报》、基金管       示性公告                       监会基金电子泄露网站                                  《上海证券报》、基金管       鹏华优质处理混杂型证券投资基金       （LOF）2024 年第 4 季度呈文                                  监会基金电子泄露网站       鹏华基金治理有限公司对于旗下基金           《上海证券报》、基金管       示性公告                       监会基金电子泄露网站                                  《上海证券报》、基金管       鹏华优质处理混杂型证券投资基金       （LOF）2024 年年度呈文                                  监会基金电子泄露网站                                  《上海证券报》、基金管       鹏华优质处理混杂型证券投资基金       （LOF）更新的招募讲明书                                  监会基金电子泄露网站       鹏华优质处理混杂型证券投资基金            《上海证券报》、基金管           （C 类基金份额）基金产物资         理东谈主网站及/或中国证        2025 年 04 月 09 日       料选录（更新）                    监会基金电子泄露网站       鹏华优质处理混杂型证券投资基金            《上海证券报》、基金管           （A 类基金份额）基金产物资         理东谈主网站及/或中国证        2025 年 04 月 09 日       料选录（更新）                    监会基金电子泄露网站       鹏华基金治理有限公司对于旗下基金           《上海证券报》、基金管       示性公告                       监会基金电子泄露网站                                  《上海证券报》、基金管       鹏华优质处理混杂型证券投资基金       （LOF）2025 年第 1 季度呈文                                  监会基金电子泄露网站                                  《上海证券报》、基金管       鹏华基金治理有限公司对于旗下基金       投资非公开导行股票的公告                                  监会基金电子泄露网站                            第 64页 共 65页                                           鹏华优质处理混杂（LOF)2025 年中期呈文         基金参与招商证券股份有限公司申购           理东谈主网站及/或中国证         （含如期定额投资）费率优惠行为的           监会基金电子泄露网站         公告 注：无。                 §11 影响投资者决策的其他垂危信息 注：无。    无。    （一）《鹏华优质处理混杂型证券投资基金（LOF）基金合同》; （二）《鹏华优质处理混杂型证券投资基金（LOF）托管公约》; （三）《鹏华优质处理混杂型证券投资基金（LOF）2025 年中期呈文》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金治理有限公司。    投资者可在基金治理东谈主营业时候内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金治理 东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本呈通知如有疑问，可征询本基金治理东谈主鹏华基金治理有限公司，本公司已通达客 户事迹系统，征询电话：4006788999。                                                 鹏华基金治理有限公司                             第 65页 共 65页

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